美国生产者价格指数（PPI）6月数据全面低于预期，进一步印证通胀压力正在消退。继CPI数据意外走软之后，PPI数据再度确认能源价格回落是当前通胀降温的核心驱动力，市场随即下调对美联储7月加息的预期。
美国劳工统计局周三公布数据显示，6月PPI环比下跌0.3%，为2020年4月以来最大单月跌幅，同比涨幅收窄至5.5%，大幅低于市场预期的6.2%。
剔除食品和能源的核心PPI同比上涨4.7%，低于预期的5.1%，核心PPI环比0.2%，低于预期的0.3%，前值为0.4%。
受此数据影响，美国股指期货走高，国债收益率下行，投资者大幅削减对美联储7月加息的押注，当前市场定价显示7月加息概率已降至约9%，9月加息概率约为45%。
据彭博报道，高盛的Rich Privorotsky指出，此次PPI数据对于核心PCE的预测意义尤为重要，尤其是其中的医疗保健和金融服务分项——而核心PCE正是美联储最为倚重的通胀参考指标。Privorotsky同时表示，除非核心通胀重新加速，利率定价预计将维持在当前水平附近。
能源价格主导跌势，商品通缩明显
6月PPI数据的最大拖累来自最终需求商品分项，该指数环比下降1.4%，为2022年7月以来最大降幅。
其中，能源价格环比下跌6.4%，汽油价格暴跌12.0%，柴油、航空燃油及原油价格也同步回落，共同构成商品分项下行的主要推力。食品价格环比下跌0.6%，为三个月来首次下降。剔除食品和能源后，最终需求商品价格环比仅上涨0.2%。
数据显示，内存价格也有所下降。
值得关注的是，从环比数据来看，商品领域已呈现出明显通缩态势，而服务业通胀仍保持温和正增长。与此同时，5月PPI数据亦遭到大幅下修——此前公布的环比涨幅1.1%被修正为0.6%，这进一步强化了通胀压力持续缓和的判断。
服务业价格小幅回升，结构分化延续
最终需求服务分项6月环比上涨0.2%，扭转了5月0.1%的小幅回落。
超过六成的涨幅来自最终需求贸易服务利润率，该分项环比上升0.4%。具体来看，燃料及润滑油零售利润率环比大幅跳升13.0%，证券经纪、交易及投资咨询，以及住院护理等分项价格也有所上升。运输和仓储服务价格则环比下跌0.1%，对整体服务价格形成一定拖累。
此外，最终需求服务中剔除贸易、运输和仓储后的分项环比上涨0.1%，表明服务业核心通胀整体仍保持低位，未出现明显加速迹象。
通胀预期重新定价，7月加息基本出局
在连续两份低于预期的通胀数据公布后，市场对美联储近期货币政策路径的预判出现明显转变。目前定价显示，7月加息概率已跌至9%左右，而9月加息的可能性约为45%。
不过，美联储主席凯文·沃什周二在国会作证时对过早宣布"抗通胀任务完成"发出警告，暗示决策层仍保持审慎。据彭博报道，中东局势的再度升温可能使能源价格短期内出现反复，当前通胀缓解的局面能否持续，仍存在不确定性。
另据周三发布的单独报告，纽约联储7月制造业调查显示，一般商业状况指数回升，新订单和出货量改善，就业分项升至2022年12月以来最高水平；价格支付指数虽有所回落，但仍处于较高区间，价格支付和收取前景指标均有所下降，反映出企业对未来通胀走向的预期趋于谨慎。
