经历阶段性回调后，华尔街对人工智能板块的态度正重新转向乐观。瑞银在最新策略报告中指出，市场此前对AI相关资产的悲观预期已过度，近期调整更多反映资金流动与仓位变化，而非产业基本面恶化。
随着美股财报季开启，瑞银预计，企业业绩有望再次验证AI产业链的高景气度，并推动盈利预期持续上修，成为板块表现的新催化剂。除AI外，医疗健康板块因盈利修正改善及AI应用加速渗透，也被瑞银列为重点配置方向；而消费板块则因盈利动能偏弱，继续处于主题排名末位。
与此同时，巴克莱数据显示，当前市场赚钱效应仍高度集中于少数板块，过去一年跑赢标普500指数的个股占比明显低于历史均值，反映出资金仍在围绕具备盈利上修逻辑的主线布局。
瑞银：AI重新成为最强投资主题
据瑞银策略师Gerry Fowler团队周三发布的客户报告，该行用于衡量市场主题景气度的"主题计量器（Theme-o-Meter）"显示，AI主题已重新升至所有投资主题首位，主要受益于盈利预期持续改善和宏观环境转暖。
他表示："我们预计，财报季将进一步强化盈利预期上调趋势，并继续推动AI主题取得超额收益。"
瑞银认为，近期AI板块的回调与产业基本面并不一致，主要受到夏季去杠杆、获利了结以及仓位再平衡等因素影响，而非行业前景发生实质性变化。
负责互联网研究的分析师Stephen Ju进一步表示，AI需求仍持续超过基础设施供给能力，超大规模云服务商资本开支更可能继续上调，从而带动整个AI产业链盈利预期进一步改善。
医疗健康成为AI之外的重要配置方向
瑞银此次同步上调了医疗健康板块的评级。策略师认为，该板块盈利下修周期已接近尾声，基本面持续改善，监管环境趋于稳定，市场情绪也正在修复。瑞银预计，减重药市场长期增长潜力可观，大型制药企业盈利韧性较强，生物科技板块则有望受益于并购回暖和产品催化。
与此同时，AI正加速应用于药物研发、临床开发与医学诊断，并推动生命科学工具行业走出库存周期，整个板块正进入新一轮盈利改善阶段。
相比之下，瑞银继续将消费必需品和可选消费列为当前最弱主题，认为两大板块仍缺乏持续的盈利上修动力。巴克莱数据亦显示，过去12个月跑赢标普500指数的个股占比仅37%，低于上季度的40%及过去七年历史均值；市场超额收益仍集中于少数具备持续盈利改善能力的主题，个股分化格局依然明显。
