如果你长期关注宏观研究，那么你对“坦途宏观”这个名字一定不陌生。作为近两年市场上风头最盛的第三方独立研究机构，国内近百家一线券商、保险、银行及基金都是其忠实客户。仅去年一年，他们为这些机构提供的培训与研究服务就超过300场——平均每天都有一家头部金融机构在接受他们的服务。
这些动辄管理上万亿资产的头部机构，自己也都有专业的投研团队，为什么都还要请这么一个独立第三方研究机构来做定期路演？
答案在于创始人程坦极其稀缺的复合背景：
北京大学光华管理学院金融学博士，曾在国家外汇管理局中央外汇业务中心服务超十年，在全球资产配置一线积累了深厚的投研与实战经验，深厚的学术功底以及顶级的工作经历让程坦天然具备过滤市场短期噪音的能力。
值得一提的是，程坦并非纯学术派，而是长期覆盖股、债、汇等多类资产，曾参与管理近百亿美元的多资产策略组合。在高强度、多市场联动的环境中，他对宏观变量在金融体系中的传导机制形成了系统化理解。
程坦曾经多次在关键时候成功预判市场拐点：
案例一：2019年，彼时中美贸易谈判代表团已进行了多轮谈判，但特朗普仍一意孤行两次升级对华关税，当时无论是国内还是美国资本市场悲观情绪浓厚，标普单日暴跌超3%，市场认为中美之间已几乎不存在达成协议的可能性了。
但当时程坦早已敏锐地发现——无论是从动机、还是支持率、还是大选临近前的历史规律看，特朗普都不可能无限升级摩擦，反而更有可能达成贸易协议，市场的线性外推和悲观情绪构成了不错的买点。
于是他在当时发布了一篇名为《TRUMPUT》的报告——特朗普和看跌期权put。
随后的市场也如程坦所预料的一样：8月底特朗普如期TACO，并于12月和中国达成了第一阶段贸易协议，市场大幅反弹。
案例二：2022年，美国通胀一度升至9%，美联储全年累计加息超过400bps。当时的美债收益率曲线深度倒挂，市场衰退预期非常强烈，核心依据是：只有失业率大幅上升才能将通胀压低至合理水平。
但程坦有做出了和市场截然相反的判断：
他当时有两个理由。一是2020-2021年美国财政和货币的天量双宽松，给到了较厚的“缓冲垫”，二是美国的居民和企业债务以固定利率为主，加息的短期影响有限，因此程坦认为市场可能高估了衰退风险。为了验证猜想，程坦团队做了三件事：
一是详细测算了在高利率环境下，美国不同收入水平的居民和企业的资产负债表压力，发现加息所带来的财务压力要远小于历史可比周期。
二是拆分了美国高通胀的驱动因素，发现超过50%的通胀仍然是来自于供给侧，美国疫情重开后这部分扰动大概率逐步消退。
三是回顾了1970-1980年的案例，发现通胀预期锚定和就业市场灵活性上升有助于避免滞胀。
基于上述原因，程坦团队早在2022年年中就将美国经济的基准前景修改为软着陆，并持续强调继续战略看好美股的判断，随后这一交易逻辑被市场充分验证。
案例三：2023年3月10日，硅谷银行突然破产，10年期美债收益率单日下行超过20bps，标普500两日内下跌3.3%，市场担心新一轮金融危机重演。
但程坦在3月9号（破产前1天）就写了一篇相关的报告。当时的判断核心依据就是虽然硅谷银行本身有可能破产，但由于其问题具有异质性，且资产是因加息而跌破面值的美国国债，因此央行和财政部救助能力强，不存在08年那样“想救又无权救”的情况。
当时报告的结论是硅谷银行破产不可能演变为系统性金融危机，也难以改变全球经济的软着陆走向——后面事情的发展也如程坦预料的一般。
从大师课到特训营：一次针对性的升级
2026年4月26日，华尔街见闻携手坦途宏观推出《解码美元流动性》大师课，超百位国内外机构投资者齐聚上海，反响热烈。
但在课后反馈中，我们听到了一个普遍的诉求：“课程太难、节奏太快，希望有更系统、更从容的深度讲解。”
（活动现场照片）
这正是本次北京特训营的由来——8月29日–30日（周六至周日），华尔街见闻将再度携手程坦老师，在北京推出为期2天的宏观特训营。这不是一次简单的课程复刻，而是一场针对市场痛点的系统性升级：
- 拆透数据体系：聚焦美国宏观数据全链路，从编制方法论入手进行深度拆解，帮你掌握宏观研究的底层密码。
- 实战案例驱动：采用沉浸式案例教学模式，围绕近期市场最关注的核心问题进行推演，将理论转化为可落地的分析能力。
- 节奏从容消化：2天连续授课，给予充分的研讨与答疑时间，确保每一个知识点都能被真正吸收。
课程定位与核心价值
- 透视底层逻辑：依托十年一线投研经历形成的实战视角，系统拆解美国宏观数据编制口径及其背后的博弈，看透数据表象下的真实信号，推演市场反馈机制。
- 掌握顶级框架：首次系统性分享百家一线机构认可的研究框架，通过16课时高密度训练，短期内打通从数据到市场定价反馈的“最后一公里”。
- 直击实战痛点：紧贴当下市场脉搏，通过沉浸式案例研讨与面对面答疑，解决当前最棘手的宏观交易难题，将理论转化为实战能力。
- 适合人群画像：1-5年工作经验的宏观研究员、资产配置与投资决策人员，以及想系统提升个人宏观投研决策能力的资深投资者。
欢迎扫码海报了解更多活动详情，或点击链接报名。（后附课程大纲）
课程大纲
