华见早安之声
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市场概述
Kimi K3再现“DeepSeek时刻”，市场对AI资本开支回报和芯片需求持续性的疑虑重燃。纳指100早盘一度重挫2.7%，收盘时主要股指跌幅有所收窄，纳指、标普500均跌超1%，道指跌0.8%。费城半导体指数下跌1.6%，较纪录高位累计回落20%，进入熊市区间。
Meta日内跌2.8%、领跌科技七巨头，苹果独涨0.14%、本周累计涨5.84%，盘中市值一度回到第一。
美股存储芯片指数本周跌超17%，较收盘历史最高位已回撤超31%。当日应用材料收跌5.57%，闪迪跌3.99%，美光科技跌0.50%，西部数据则涨2.23%，希捷科技涨5.66%。本周，闪迪累计跌29.29%，西部数据跌18.09%，希捷科技跌13.48%，美光跌13.31%。
美债走势明显分化。2年期收益率走高4基点，10年期美债收益率则基本持平于4.55%。
美元指数日内走平、本周累计跌0.24%。比特币日内走V、一度跌2.5%。
现货黄金先跌后涨，较日低点涨1.6%，重回4000美元。美国与伊朗冲突升级推动WTI原油上涨4.3%，至每桶82.34美元。原油一周涨近16%。
亚洲时段，沪指失守3800点，电力银行逆势拉升，创业板、科创50跌逾7%，医药芯片深度回调，港股AI大模型股智谱跌近30%。
要闻
中国
习近平出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并发表主旨讲话。习近平宣布中国支持全球人工智能发展重大举措。国家发改委发布《人工智能合作发展行动计划》，推动智能算力普惠、开源生态共享。
Kimi K3再掀“DeepSeek时刻”？高盛警告：“算力扩张时代”或已走到尽头；大摩：中国前沿大模型已实现全面追赶，规模、性能与定价同步突破。
三部门：对部分电池恢复征收消费税。
工信部：要求汽车生产企业坚决抵制非理性竞争、加强产品测试验证与安全评估。
两融集中强平？多家券商回应：未出现大规模平仓。
A股重磅信号！多只宽基ETF显著放量，大资金或再度出手。
海外
美军连续第七晚空袭伊朗，伊打击美在巴林无人艇、警告进入“全面进攻和摧毁”阶段。美伊冲突跨越“民用红线”，霍尔木兹通行量降至三周低点。伊朗首次打击叙利亚境内目标，美媒曝美国将向以增派空中加油机。
日本首相亲自“喊话”养老金GPIF加码日股，日元应声走强、日股再获想象空间。
再向韩国芯片巨头伸手：SK海力士与三星“超额利润”或需与美国分享。
报道：META洽谈向ANTHROPIC出租算力，两年合同价值或达100亿美元。
SpaceX IPO后星舰首飞推迟，股价跌超5%，市值较高点蒸发超万亿。SpaceX向五角大楼兜售数十亿美元AI算力。
市场收报
欧美股市：标普500跌幅1.01%，报7457.69点，本周累计跌1.55%。道指跌幅0.77%，报52146.42点，本周累计跌0.93%。纳指跌幅1.40%，报25520.244点，本周累计跌2.90%。欧洲STOXX 600指数收跌0.34%，报641.53点，本周累计上涨0.07%。
A股：上证指数收报3764.15点，跌3.05%。深证成指收报13706.88点，跌5.40%。创业板指收报3428.63点，跌7.15%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌0.59个基点，报4.5474%，本周累计下跌1.38个基点。两年期美债收益率涨3.58个基点，报4.1767%，本周累计跌3.13个基点。
商品：现货黄金涨1.00%，报4016.21美元/盎司，本周累计跌2.53%。现货白银涨0.69%，报55.9059美元/盎司，本周累计跌6.62%。WTI 8月原油期货收涨4.48%，报82.49美元/桶，本周累计上涨15.51%。布伦特9月原油期货收涨4.59%，报88.10美元/桶，本周累计涨15.90%。
要闻详情
全球重磅
中国
习近平出席2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议开幕式并发表主旨讲话。坚持开放共赢，驱动创新发展。抓住难得的历史性机遇，鼓励开源开放、合作共享，全面促进人工智能科技创新、产业发展、场景应用，协同推进传统产业改造升级、新兴产业培育壮大、未来产业前瞻布局，让人工智能赋能千行百业。
习近平宣布中国支持全球人工智能发展重大举措。习近平指出，在各方共同努力下，世界人工智能合作组织在上海应运而生。这是中方响应全球南方呼声、团结国际社会积极推动人工智能发展和治理的重大举措，将成为人工智能发展史上的一个重要里程碑。
2026世界人工智能大会暨人工智能全球治理高级别会议主席声明。大会期间，《关于成立世界人工智能合作组织的协定》签署仪式在上海举行。世界人工智能合作组织是全球首个人工智能政府间国际组织，总部将设在上海。世界人工智能合作组织坚持向善普惠原则，旨在支持全球南方国家加快人工智能发展，提升创新、应用、治理综合能力，追赶科技革命浪潮，弥合智能鸿沟。
国家发改委发布《人工智能合作发展行动计划》，推动智能算力普惠、开源生态共享。人工智能合作发展行动计划包括：优质数据供给行动、智能算力普惠行动、开源生态共享行动、人工智能深度赋能行动、数智人才共育行动、规则标准共建行动、安全治理协作行动、人工智能向善行动。
三部门：对部分电池恢复征收消费税。具体调整如下：自2026年9月1日起，对无汞原电池、金属氢化物镍蓄电池、锂原电池、锂离子蓄电池、全钒液流电池按2%税率征税，2027年9月1日起按4%征税；自2027年4月1日起，对光伏电池按2%征税，2028年4月1日起按4%征税。同时，对钠离子电池、固态电池、燃料电池及部分光伏电池在规定期限内免征消费税。
工信部：要求汽车生产企业坚决抵制非理性竞争、加强产品测试验证与安全评估。会议要求加强测试验证与安全评估，排查产品安全风险，强化组合驾驶辅助和自动驾驶功能安全评估。下一步，工信部将开展生产一致性和质量提升行动，加强准入审查和监督检查，严肃处理问题企业及机构，守牢汽车产品安全底线。
两融集中强平？多家券商回应：未出现大规模平仓。确有部分账户触及预警线、追保线，强平仅为个案。
A股重磅信号！多只宽基ETF，显著放量！大资金再度出手？7月17日午后，多只宽基ETF再度显著放量，超昨日全天成交额，科创50ETF华夏等多只宽基亦显著放量，成交额均超30亿元，逼近昨日全天水平。分析人士认为，这或意味着主流大资金可能借道ETF呵护市场流动性。
海外
美军连续第七晚空袭伊朗，伊打击美在巴林无人艇、警告进入“全面进攻和摧毁”阶段。美军称，于美东时间周五下午对伊朗启动新一轮打击。伊朗军方同日称，利用岸基巡航导弹打击了印度洋一艘美军舰艇；打击并摧毁美军在巴林的无人艇存放基地。伊朗最高领袖军事顾问称，美伊谅解备忘录已名存实亡，若美方未来几天继续袭击，伊朗武装部队将跨越当前“威慑和报复”阶段，进入“全面进攻和摧毁”阶段。
美伊冲突跨越“民用红线”，霍尔木兹通行量降至三周低点，原油一周涨近16%。科威特指伊朗将袭击范围扩大至科威特的电力与海水淡化厂。伊拉克官员称，该国库尔德地区最大天然气田因面临遭袭的威胁而关闭，美军则将空袭目标延伸至距霍尔木兹海峡350英里以外的恰巴哈尔港。据伊朗消息，因未获伊朗许可企图穿越该海峡，一艘船周五遭伊方打击。美军称重启对伊封锁三天内拦截六船。
中东局势再升级，伊朗首次打击叙利亚境内目标，美媒曝美国将向以增派空中加油机。伊朗军方称，周五对科威特和叙利亚的美军目标发动大规模打击，回应周四美袭伊；美军否认伊朗袭击叙利亚坦夫地区美军基地；叙利亚人士称，伊朗未击中该基地，并无人员伤亡。据美媒，美国计划未来几天向以色列增派数十架加油机，使部署总数恢复到战争初期水平，此举被视作为可能的更大军事行动做准备，此消息传出后，原油盘中涨幅扩大到4%以上。
日本首相亲自“喊话”养老金GPIF加码日股，日元应声走强、日股再获想象空间。高市早苗表示，鼓励家庭和包括GPIF在内的养老金基金进一步增持日本金融资产"至关重要"，并强调此举旨在推动经济增长与居民资产积累之间形成良性循环。此番表态令日元对美元汇率短暂走强，从162.36附近升至162.13。
再向韩国芯片巨头伸手：SK海力士与三星"超额利润"或需与美国分享。美国在要求三星、SK海力士赴美建厂之外，又提出应分享韩国芯片企业利润，理由是美国采购推动其盈利。若属实，美韩半导体博弈已从制造投资延伸至利润分配，对韩国芯片巨头构成新的政策压力。
报道：META洽谈向ANTHROPIC出租算力，两年合同价值或达100亿美元。据媒体报道，Meta正与Anthropic PBC进行初步谈判，计划向后者出租算力。若合作达成，两年合同价值最高可能达到100亿美元。Meta早盘一度下跌6%，消息落地后股价反弹，截至发稿跌幅收窄至2.3%。
SpaceX市值蒸发超万亿！IPO后星舰首飞推迟，每一秒倒计时都成了"公开财报"。SpaceX星舰V3测试因发动机点火失败于发射前中止，计划下周初重新发射。SpaceX股价周五收跌5.43%，对应市值1.63万亿美元，较6月16日上市第三日收盘时2.64万亿美元的峰值已缩水逾1万亿美元。同日，SpaceX向五角大楼兜售数十亿美元AI算力。
研报精选
Kimi K3再掀“DeepSeek时刻”？高盛警告："算力扩张时代"或已走到尽头。Kimi K3以1679分登顶前端代码竞技场、超越Claude Fable 5，成为引爆全球科技股震荡的导火索。美股盘前，纳斯达克100指数期货跌逾1.8%，英伟达领跌"科技七巨头"。高盛将市场下跌定义为“去杠杆事件”，认为“算力扩张时代”或已接近尾声，AI估值逻辑面临重塑。
Kimi K3 横空出世，大摩：中国前沿大模型已实现全面追赶，规模、性能与定价同步突破。摩根士丹利认为，K3的发布标志着中国大模型在模型规模、性能和API定价三方面全面追赶美国领先者，是中国AI产业长期积累迈向全球第一梯队的标志性事件。大摩预计，中国将持续涌现出规模更大、定价更高、性能更强的大模型产品，并在全球市场形成有力竞争态势。
韩国股市率先变盘，一场动量交易逆转正席卷亚洲。韩国成为亚洲动量交易崩解的震中，外资年内净抛售超千亿美元，散户填补外资离场留下的空缺成倍放大了跌幅，杠杆ETF机械平仓加速踩踏。这场逆转正从首尔蔓延至全球芯片股，有分析称6月或已是亚洲股市动量交易的顶点。Kospi波动率飙至历史新高，预示跌幅仍有进一步扩大的空间。
紧盯AI交易最重要的风向标——美光！美光被Trivariate Research称为“市场上最重要的股票”，成为AI行情和市场风险偏好的核心风向标。尽管市场担忧存储芯片价格见顶导致股价回调，但机构认为公司估值仍偏低，AI需求和存储供需紧张格局有望继续支撑其长期增长。
OpenAI 的大模型价格战，历史早已写过结局。十天之内，海外四家AI巨头密集降价，Altman高喊"再降75%"，Anthropic却沉默以对。降价的人在巨亏，卖高价的反而挣钱。这不是一场普通的价格战，而是飞轮与泵的生死之辩。历史已经写好底稿，时间正在倒计时。
国内宏观
股票私募仓位创近4年新高，超七成百亿私募处于满仓状态。私募排排网数据显示，截至7月10日，股票私募仓位指数升至83.70%，连续三周加仓，创近四年新高，近七成私募已处满仓状态。其中百亿级私募更是领衔加仓，仓位高达87.41%，单周大涨3.35%。分析人士指出，上述数据表明专业投资者认为当前已具较高安全边际，市场机会大于风险。
大空头Burry：现在是抄底港股的绝佳时机。《大空头》原型Michael Burry高调喊多港股，直言当下是寻找廉价筹码的"绝佳时机"，并已悄然增持京东。高盛亚洲资本市场主管同步指出，港股早已进入AI时代，只是指数结构滞后掩盖了真实活力。摩根士丹利亦同声唱多。多空博弈之际，估值洼地与结构性机会能否转化为真实回报，考验投资者的判断力。
国内公司
报道：智谱ARR达到10亿美元，半年增长15倍。截至2026年7月，智谱的ARR（年度经常性收入）已经达到10亿美元。有分析称，智谱达到10亿美金ARR的速度，远超预期。曾有投资人表示，智谱的ARR预计到2026年底，才能达到10亿-15亿美金。
目标价翻倍至2581元！高盛：英伟达推动3.2T光模块需求加速，中际旭创迎来估值重塑。高盛将中际旭创目标价由1187元大幅上调至2581元，并预计2026至2028年净利润分别增长65%、108%和119%。伴随英伟达AI服务器的持续升级，光模块正加速从800G向1.6T乃至3.2T迭代。中际旭创凭借在硅光子领域的先发优势及全球龙头地位，有望在本轮技术升级中核心受益。
- 中际旭创通过港交所上市聆讯，中金公司、广发证券、高盛等为联席保荐人。中际旭创计划募资约70亿美元，有望成为2026年港股最大IPO。受益于AI算力需求爆发，公司2026年一季度营收同比大增192.1%，净利润增长约262%。公司硅光产品优势显著，募资将用于研发、全球产能扩张及并购。
报道：新豆包手机备货数十万台，AI 不再硬操作头部应用。新一代豆包手机调整了与阿里、腾讯等各家超级应用的合作方式，将不会在用户授权后读取屏幕，模拟点击、像人一样操作应用（所谓 GUI 技术）。只有这些应用自行提供 MCP 服务，开放部分数据、允许操控，豆包手机才能接入 MCP。新一代豆包手机的备货量从此前的 3 万台提升到了数十万台。目前，豆包手机助手团队也在与各头部应用厂商谈判，争取对方开放可被 AI 调用的接口或服务能力。
茅台为何此时再提价？解读来了。贵州茅台7月18日起再度上调飞天茅台i茅台平台价格，500ml从1539元涨至1639元。目前，i茅台零售价格与终端成交价之间存在显著价差；此次i茅台调价以市场流通价为参照锚点，其用意是压缩炒作空间，促进消费者公平购酒。
中船特气半年报营收增83%，归母净利润翻倍，六氟化钨收入暴增近3倍。六氟化钨营收暴增近3倍，驱动上半年营收19.04亿元（+83%）、归母净利3.48亿元（+96%）、扣非净利增117%，Q2增速从Q1的36%飙至129%。利润增速远超营收，盈利质量显著改善，但经营现金流由正转负至-2.41亿元，高增长背后的营运资金压力需持续跟踪。
海外宏观
加拿大山火肆虐，特朗普威胁将污染成本计入关税。加拿大约900处山火持续燃烧，浓烟大规模南下覆盖美国东北部及中西部，多城空气质量指数急剧恶化，底特律一度登顶全球最差。对此，特朗普威胁将污染损失计入对加关税，并表示将致电加拿大总理卡尼。消息公布后，加元及加拿大股市出现温和波动，市场等待通话结果及后续政策表态。
油价下跌推动美国7月消费者信心超预期回升，创五个月新高，一年通胀预期降至4.2%。密歇根大学7月消费者信心指数初值从6月的49.5升至54.4，市场预期为51。 消费者预计未来一年的物价年通胀率为4.2%，预期4.4%，前值4.6%。不过该报告超过70%的回复在7月初美国对伊朗发动空袭之前就已经完成，此后油价重新上涨。
克利夫兰联储主席哈马克放鹰：通胀过高，劳动力市场接近充分就业。克利夫兰联储主席哈马克表示：“我们的双重使命并不存在冲突。通胀仍然过高，而劳动力市场基本处于我所认为的充分就业水平附近。”她同时指出，任职以来首次听到企业呼吁遏制通胀，也首次听到难以维持生计的消费者表达出绝望情绪。
Doubleline CIO：沃什不是“披着鹰皮的鸽子”，债市已“代劳”美联储加息。Doubleline CIO Jeffrey Sherman认为，债券市场已悄然替美联储完成了部分紧缩工作——收益率曲线上斜、市场开始定价加息可能，新任美联储主席沃什或可按兵不动。与此同时，6月核心CPI出现2020年以来首次环比负值，通胀互换一年期一度跌破2%；但AI需求与股市财富效应仍在推高核心PCE，私募信贷"投资级"叙事遭到质疑，CCC级资产风险暗流涌动。
欧央行下周或将暂停加息，市场加息押注已集中在9月会议。市场普遍预计欧央行7月23日将维持2.25%利率不变，但会议焦点在于内部对9月加息的讨论信号。近期中东冲突推升能源价格，叠加中东化肥供应趋紧及欧洲热浪可能推高食品价格，通胀变数增加。此外，会议或讨论将最低准备金率提高一倍，继续缓慢收紧流动性。
海外公司
面对崩溃论，Altman承认：过去12个月OpenAI表现不佳，“主要是我的错”。针对外界对AI泡沫与商业模式的质疑，OpenAI首席执行官Sam Altman坦言公司过去一年表现欠佳，并主动揽责，但承诺明年将迎来史上最佳表现。看空者Ed Zitron此前警告，真正的泡沫即“OpenAI泡沫”，若其失败，将如“雷曼兄弟”般冲击AI投资逻辑，引发数据中心与科技股的大规模重估。
美光与高通等签署长协，锁定AI汽车存储供应。美光AI芯片杀入汽车赛道，结盟高通等巨头抢滩“软件定义汽车”风口。然AI狂欢背后暗流涌动，因担忧云厂商资本开支放缓，华尔街正悄然削减半导体敞口，芯片股高位博弈已步入深水区。
报道：苹果与美国司法部就反垄断案进行早期和解谈判。双方谈判目前处于早期阶段，谈判能否达成协议并无保证，目前该案亦尚未设定开庭日期。目前主导司法部反垄断工作的第三号官员Stanley Woodward主张积极寻求和解，若谈判成功，苹果将消除一项重大法律不确定性。
黑石贝莱德阿波罗相继遭遇赎回潮：3万亿私募信贷市场拐点已至。违约率攀升引发挤兑，黑石、贝莱德、阿波罗等头部机构已启动赎回限制，3万亿美元私募信贷市场流动性枯竭。底层贷款缺乏交易市场，基金无法快速变现，二季度赎回压力持续加剧。随着资产被迫折价出售，养老金、保险资金等长期资本将直面亏损，AI数据中心依赖的融资渠道同步收窄。
今日要闻前瞻
AGI Summit SF 2026峰会，OpenAI、Anthropic、英伟达将出席。
<全文完>
