7月29日，泰康在线披露2026年二季度偿付能力报告；
公司二季度实现净利润2.02亿元，相较一季度的7164.46万元增长近两倍；今年上半年累计实现净利润2.74亿元。
承保效益的改善，是推动泰康在线二季度利润回升的直接原因。
今年上半年，泰康在线综合成本率为95.44%，较一季度末的98.69%下降3.25个百分点，进一步拉开与盈亏平衡线的距离。
拆解成本结构来看，推动综合成本率下行的主要变量来自费用端，而非赔付端。
上半年泰康在线综合费用率为52.67%，较一季度的56.75%下降4.08个百分点，费用控制效果明显；与之相对，代表出险与赔付状况的综合赔付率在上半年为42.78%，比一季度的41.93%略微升高0.85个百分点。
这一结构变化表明，二季度承保盈利的修复主要依靠运营管理与渠道成本的压缩，而非底层保单出险率或赔付压力的减轻。
费用控制带来的盈利增长，进一步夯实了泰康在线的资本充足水平。
截至二季度末，公司的核心偿付能力充足率与综合偿付能力充足率均提升至204.89%，较一季度末的187.76%增加17.13个百分点。
泰康在线表示，偿付能力指标上升的主要原因在于二季度净利润改善拉动了实际资本增加。
除承保端管控费用外，投资收益回升也对二季度业绩形成支撑。今年上半年，泰康在线累计投资收益率为2.30%，高于一季度的1.17%；包含公允价值变动的综合投资收益率由一季度的0.82%提升至1.83%。
不过，在利润与偿付能力指标改善的同时，泰康在线的现金流量表出现了变动。
在经营层面，公司造血能力保持稳定，上半年累计经营活动净现金流为6.62亿元，其中一季度为3.69亿元，保费收取与日常运营现金流维持正常。
然而在总现金流层面，上半年累计净现金流变为-2.95亿元，而一季度末该指标为正向4.43亿元。据此计算，二季度单季度总现金流净流出约7.38亿元。
此外，在压力情景下，泰康在线未来3个月流动性覆盖率（LCR2）由一季度的242.55%降至二季度的231.90%。
经营现金流保持流入而总现金流呈现流出，反映出公司在二季度进行了非经营性资金调配，涉及投资资产配置调整或债务偿付。目前其账面流动性保持充沛，资金端的变动细节仍有待后续跟进。
整体来看，泰康在线二季度的业绩企稳呈现出清晰的逻辑路径：以运营与渠道费用的压降推动承保端盈利，叠加投资收益改善，共同拉动了利润回升。
当前泰康在线主要业务聚焦于健康险、车险与数字经济保险。由于费用压降客观存在物理边界，在费用率降至一定水平后，底层保单的赔付率能否迎来改善，将是决定其盈利能力能否持续稳定的关键。
