孙正义一直在赌。
2000 年前后，他以约 2000 万至 3000 万美元投资阿里巴巴，二十多年后获利约 720 亿美元。一笔投资，回报超过两千倍。
2017 年，他成立了接近 1000 亿美元的愿景基金，押注 WeWork、Uber、Oyo、Katerra、Greensill、Wirecard。WeWork 一笔减记 46 亿美元，Katerra 破产清零，Greensill 爆雷，Wirecard 财务造假，2020 财年基金巨亏约 177 亿美元。
然后 Arm 上市了，英伟达暴涨了，OpenAI 估值一年从 1570 亿跳到 8520 亿美元——上一财年软银录得逾 5 万亿日元创纪录净利润。
每一次，不管中间亏得多惨，最后总有一个赢家站出来，把所有亏损覆盖掉。孙正义靠的就是这个：大部分注会输，但只要有一注赢得足够大，就能把牌桌上的筹码全赢回来。
这套逻辑运行了二十五年。但这一次，有一个根本性的不同。
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