华见早安之声
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市场概述
美PMI意外强劲，美股反弹、纳斯达克100终结五连跌，标普和纳指四周内首次周跌，道指连跌两周；芯片指数回落，英伟达六连跌、全周累跌4.6%；获准在拉斯维加斯提供Robobtaxi服务后，特斯拉涨超5%；公布个性化mRNA癌症疫苗重大突破当周，Moderna股价翻倍暴涨、默沙东一周涨超10%，力挺医疗板块全周累涨超4%；加密货币概念股续涨，Robinhood收涨超10%。
美财政部“救市”效应昙花一现，美债价格连日齐跌，两年期美债收益率创逾一周新高。
美元指数盘中触及三个月低位，美PMI后一度转涨；离岸人民币盘中涨破6.72、一周内第四日创三年新高；加密货币全周大涨，比特币盘中冲向8万美元关口、一度较日低涨近10%，全周涨超20%、创三年最大周涨，以太坊一周涨超30%。
原油盘中曾跌超1%，但连续六日收涨、收创近一个月新高、全周累涨近7%。美财政部激发“贬值交易”，黄金站上4600美元、创三个月新高，期金收涨超2%、连涨三周。伦铜反弹超1%、连涨八周；市场供需矛盾加剧之际，伦锌三连涨至四年高位。
亚洲时段，创业板涨超1%，锂矿爆发，光模块活跃，恒指、恒科指双双涨超1%，泡泡玛特跌3%。
要闻
中国
中国财政部发布会：全面升级促消费贴息政策，信用卡分期纳入支持，财政支出更多转向“投资于人”。
AI算力红利持续释放，中际旭创上半年净利暴增241.7%，章建平新进成为第九大股东。
长江存储科创板IPO已受理：1-3月营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元。
贵州茅台陈华回应上半年“增收不增利”：改革转型取得一定成效，业绩阶段性波动亦属正常。
阿里七年来首次配售新股，将全部投入AI建设，据称800亿港元配股获超额认购。
银河通用实现全球首次机器人自主网球赛，央视全程直播，“AstraTennis时刻”正式到来。
海外
美加贸易谈判破裂，美国对部分加商品加征50%关税、8月22日生效，指加方拒绝最后期限前敲定贸易协议；加拿大宣布对美200亿美元等额反制关税9月8日生效，称美方提出苛刻条款损害国家主权及核心产业。
美国8月综合PMI初值超预期升至逾四年新高，服务业强劲扩张抵消制造业疲软。欧元区8月综合PMI初值创9个月新高，制造业强势反弹成最大推手。
伊朗：美国经济施压“注定失败”，若美打经济战，霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口。中国外交部回应“美国敦促中国配合对伊制裁”：反对非法单边制裁。特朗普称对伊转向“经济战”不意味着美军事选项受限。伊拉克总统：已有部分装载伊拉克石油船只获准通过霍尔木兹。
特朗普宣布暂时豁免碎牛肉进口关税。特朗普：未指示贝森特干预美国债市，经济增长将自行化解债务问题。
OpenAI全面开源Codex Harness。ChatGPT可以看短信了，AI想从你的App里拿到你的一切。
报道：Anthropic或需求IPO募资超1000亿美元、公司估值达2万亿；Anthropic招股书可能把美国公众对AI的抵制情绪列为风险因素。
报道：博通的债务交易预计将达到700亿美元以上；此前，博通违约风险指标CDS创下新高。
三星公布韩国史上最大股东回报计划，今年拟返还至多790亿美元，占自由现金流五成。
因存储芯片成本飙升，英伟达高端服务器被曝明年将涨价15%。
特斯拉官宣：9月3日在美得州奥斯汀举行Cybercab发布会。
市场收报
欧美股市：标普500收涨0.43%，报7674.37点，全周累跌1.43%；道指收涨0.98%，报53277.01点，全周累跌0.85%；纳指收涨0.44%，报26180.455点，全周累跌2.05%。。欧洲STOXX 600指数收涨0.59%，报654.18点，全周累跌0.56%。
A股：上证指数收涨0.04%，报3905.20点。深证成指收涨0.87%，报14094.17点。创业板指收涨1.43%，报3545.58点。
债市：到债市尾盘，美国十年期国债收益率约为4.73%，日内升约3个基点，全周累计升约4个基点；两年期美债收益率约为4.24%，日内升约5个基点，全周累计升约7个基点。
商品：WTI 10月原油期货收涨0.26%，报87.06美元/桶，全周累涨6.86%。布伦特10月原油期货收涨0.65%，报94.39美元/桶，全周累涨6.63%。COMEX 8月黄金期货收涨2.39%，报4624.1美元/盎司，全周累涨5.56%。COMEX 8月白银期货收涨2.12%，报69.466美元/盎司，全周累涨6.89%。LME期铜收涨约1.3%，报14216美元/吨，全周累涨0.4%。LME期锌收涨近1.7%，报3823美元/吨，全周累涨近1.8%。
要闻详情
全球重磅
中国
中国财政部发布会：全面升级促消费贴息政策，信用卡分期纳入支持，财政支出更多转向“投资于人”。财政部释放强烈的“稳增长、扩内需”信号，不仅预告下半年将酝酿出台务实管用的增量政策，更通过全面升级信贷贴息政策以真金白银刺激消费，并明确“十五五”期间财政支出将发生重大结构性转变——更多转向“投资于人”。
财政部：1-7月全国一般公共预算收入同比增长5.8%，证券交易印花税激增99.2%。1-7月全国一般公共预算收入143696亿元，同比增长5.8%，支出162889亿元，同比增长1.3%。主要税种中增值税、企业所得税、个人所得税增长较快，证券交易印花税大增99.2%。
AI算力红利持续释放，中际旭创上半年净利暴增241.7%，章建平新进成为第九大股东。中际旭创2026年上半年营收同比增长182.49%，其中Q2营收环比增长14.3%，净利润环比增长38.0%，利润增速显著跑赢营收，环比斜率明显拉开。业绩高增主要受海外AI基础设施需求驱动，上半年海外收入占比超94%，800G、1.6T等高速光模块持续放量。
- 弃寒武纪、买中际旭创！游资大佬章建平上半年百亿持仓大腾挪。章建平上半年从国产算力龙头寒武纪撤退，转身重仓海外算力龙头中际旭创，持仓市值超75亿元；同期清仓北方稀土、四川黄金等多股，快进快出尽显猎手本色。江淮汽车惨遭腰斩，其妻方文艳亦果断割肉离场。
长江存储科创板IPO已受理：Q1营收470.42亿元，归母净利润333.79亿元。长江存储科创板IPO获受理，拟募资330亿元用于产线升级与研发。受益于NAND Flash价格大涨，公司2026年一季度营收达470.42亿元，归母净利润为超2025全年净利润的两倍多，市占率跃升全球第三。
贵州茅台陈华回应上半年“增收不增利”：改革转型取得一定成效，业绩阶段性波动亦属正常。2026年上半年，贵州茅台营收922.78亿元（同比+1.3%），归母净利润445.17亿元（同比-1.95%）。董事长陈华回应称，行业深度调整下公司开启市场化改革，目前销售与价格体系稳定，改革达成预期。下半年将精细化施策，但承认本轮改革重在市场端，存在不确定性。陈华表示，业绩阶段性波动属正常，呼吁股东基于长期主义看待发展。
- 茅台最新回应！关于社会渠道库存、预收账款、全年增速展望。公司表示，近十年，公司的净利率均值49.57%，2026年上半年净利率49.89%，处于合理水平。随着公司市场化改革的深入推进，预收账款的高低已不再是衡量公司市场供求态势的主要指标。
阿里七年来首次配售新股，将全部投入AI建设，据称800亿港元配股获超额认购。阿里宣布2019年港股上市七年来首次配售新股，募资800亿港元，全部用于AI基础设施建设。据悉此轮配售已获超额认购，其中主权财富基金等高质量长线做多投资者需求强劲。
银河通用实现全球首次机器人自主网球赛，央视全程直播，“AstraTennis时刻”正式到来。银河通用的人形机器人在北京国家速滑馆完成全球首次大型赛事直播人机网球对打，自主判断落点、连续完成正反手与截击，摔倒后还能自主起身续赛。银河星脑AstraBrain首次在高速、开放、强对抗的真实场景中，将感知、决策与全身运控融为一体。
海外
美国对部分加拿大商品加征50%关税，于8月22日生效。美贸易代表格里尔称加拿大拒绝在最后期限前与美国最终敲定贸易协议，并仍在继续对美国采取报复性措施。格里尔称，美国已向加拿大提供了“更为优惠的市场准入条件”，若达成协议，本可“大幅降低关税”。但他指责加方拒绝接受，导致谈判破裂。
- “我们遭到了袭击！”加拿大强力反制：对美200亿美元等额关税9月8日生效，午夜紧急召回谈判团队。加美贸易谈判宣告破裂，加拿大总理卡尼在全国电视讲话中强调，美方谈判末期提出损害加拿大主权及核心产业的苛刻条款，致使协议功亏一篑。他表示加拿大绝不以主权换协议，并将推出更多应对措施。
美国8月综合PMI初值超预期升至逾四年新高，服务业强劲扩张抵消制造业放缓。美国8月综合PMI升至56.0，服务业强劲扩张带动三季度GDP年化增速或接近3.0%，经济增长动能从制造业切换至服务业。就业市场明显回暖，企业信心改善，同时价格压力有所缓和。但制造业受供应链延误、关税等制约有所降温，能源价格仍是通胀潜在风险。
欧元区8月综合PMI初值创9个月新高，制造业强势反弹成最大推手。受制造业（尤其是AI和国防领域）需求拉动及出口回暖影响，欧元区8月综合PMI初值升至52.1。尽管经济显露韧性，三季度GDP有望增长0.3%，且就业状况改善，但通胀高达2.9%，价格压力仅轻微缓解。与此同时，区内经济分化加剧，企业信心转弱，为复苏前景增添了不确定性。
特朗普：未指示贝森特干预美国债市，经济增长将自行化解债务问题。特朗普称，是贝森特自行决定干预债市，还称赞他很有能力、天生对债券和利率就有非常好的直觉。谈及贸易协议，特朗普称美加谈判进展顺利，理应能达成协议。
伊朗回应美国经济战威胁：美方“注定失败”，中国表态：反对非法单边制裁。伊朗议会官员称，美国已证明其“不懂外交语言”，“实力的语言”将迫使美国解除对伊制裁、释放伊方资产并撤出该地区。中国外交部回应“美国威胁对伊制裁”：军事手段和制裁施压无助于解决问题。伊朗总统呼吁结束战争，但强调应从“实力地位”出发谈判。伊朗海军司令称“完全控制”霍尔木兹海峡、将在海上给敌人“历史性教训”。阿曼外交大臣与伊朗外长通话，讨论该海峡航运。
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特朗普称对伊转向“经济战”不意味着美军事选项受限。特朗普称，他认为伊朗尚未准备好达成“合适的协议”，美方正在观察冲突中“事态的发展”。
- 环球时报社评：中国不会陪美国在伊朗问题上“胡闹”。
- 伊拉克总统：已有部分装载伊拉克石油船只获准通过霍尔木兹海峡。
- 伊朗官员：若美打经济战，霍尔木兹海峡和波斯湾将再无石油出口。
特朗普宣布暂时豁免碎牛肉进口关税。据新华社，特朗普表示，未来90天内，美国将允许进口最多30万吨的碎牛肉，且不征收配额外关税，“这些牛肉的售价将比当前市场价格低25%”。特朗普称，这一举措“旨在降低美国民众的消费价格，同时也为美国畜牧养殖业恢复增长提供空间”。
大手笔！OpenAI全面开源Codex Harness。OpenAI开源Codex Harness三大核心组件（CLI工具、官方SDK、app-server），以Apache-2.0许可发布。Harness作为驱动AI智能体的底层执行框架，可无缝嵌入开发者自有产品，彻底告别"通用聊天框"模式。同时将界面、数据与安全审批权交还开发者，彻底打通AI企业级落地的最后一公里。
- ChatGPT可以看短信了，AI想从你的App里拿到你的一切。OpenAI 为 Mac 版 ChatGPT 上线 Messages 连接器，通过“完全磁盘访问权限”读取本地数据库并起草回复，延续了接入健康、金融数据的思路。苹果虽仍掌控底层权限，但随着双方合作转冷、苹果加速 Siri AI，未来系统意图编排的指挥权归属已成悬念。
报道：Anthropic或需求IPO募资超1000亿美元、公司估值达2万亿。报道：Anthropic招股书可能把美国公众对AI的抵制情绪列为风险因素。
报道：博通的债务交易预计将达到700亿美元以上。博通正就700亿至800亿美元债务融资展开谈判，资金将用于支持Anthropic等AI公司的芯片采购需求。融资拟采用分层结构，优先档约450亿美元，次级档约350亿美元
- 此前，博通违约风险指标CDS创下新高。博通拟筹千亿美元表外巨债，刷新AI融资纪录剑指英伟达。然而这场“金融工程”引爆信用恐慌，致其CDS狂飙破纪录，更撕开了科技巨头3万亿美元AI隐性债务的冰山一角，市场警报已然拉响。
三星公布韩国史上最大股东回报计划，今年拟返还至多790亿美元，占自由现金流五成。三星电子宣布2026年将向股东返还最高110万亿韩元，约占自由现金流五成，创韩国企业史上最高回报纪录。公司拟派发30万亿韩元季息并回购15万亿韩元股票。受AI需求带动及同行SK海力士竞争驱动，此举提升了市场对高股息的预期，为股价提供了估值支撑。
因存储芯片成本飙升，英伟达高端服务器被曝明年将涨价15%。据报道，涨价从明年初出货的系统开始生效，影响范围包括搭载旗舰级Vera Rubin和Grace Blackwell芯片的系统。英伟达已经给微软、谷歌和甲骨文等大厂代工服务器的工厂发出涨价通知。具体涨幅将取决于英伟达芯片的代际和存储配置。
本周英伟达财报“万众瞩目”：Rubin周期、循环融资与远期市场份额。英伟达定于本周三美股盘后公布季度财报，券商预期基本面强劲，Jefferies预计7月季度收入950亿美元，高于市场一致预期。但市场关注点已转向三大长期问题：Rubin能否顺利接棒Blackwell、AI需求是否持续大于供给，以及锁定未来需求所需承担的融资责任。
- 被低估的英伟达“新叙事”：“自研开源模型”与“供应链锁定”。汇丰认为，英伟达大力押注开源小语言模型（SLM），通过免费优化的生态体系引导数百万开发者在其硬件上运行AI应用，将客户群从少数云巨头扩展至更广泛生态；通过多年期协议系统锁定产能，令竞争对手面临供应链劣势。这两条叙事线有望成为驱动其估值重新定价的关键催化剂。
特斯拉官宣：9月3日在美得州奥斯汀举行Cybercab发布会。此前报道称，Cybercab已完成道路测试和员工试乘，计划先向员工、后对公众开放。目前，特斯拉在奥斯汀提供Robotaxi服务的车辆以改装Model Y为主，Cybercab将逐步加入，但年内量产有限，商业化许可尚待明确。
免费、强大！神秘模型“牛来”引发网络热议，猜测是出自智谱还是另有其主。匿名模型Ox Alpha“牛来”免费上架，编程测试得分80%击败GPT-5.6与Claude；AI社区展开24小时“指纹追踪”，五条证据指向智谱GLM-5.3，但算力却对不上。身份成谜，8月28日智谱最新大模型开源后或见分晓。
研报精选
达利欧：美国债务危机最快三年内到来，建议卖出债券、买入黄金和比特币。桥水基金创始人达利欧最新文章指出，美国年度收支缺口高达2万亿美元，且还有约10万亿美元债务亟待再融资，若不改变现有轨道，债务危机"在三年内，上下误差两年"便可能到来。他建议投资者减持债券，将黄金配置提升至组合的10%至15%，并持有少量比特币对冲风险。
美银Hartnett：贝森特正通过“变相QE”，守住5%的30年期美债收益率“马奇诺防线"。美银首席投资策略师Hartnett将美国财政部扩大长期美债回购规模视为“变相QE”，他警告，QE或只能“封顶”而难以真正压低长债收益率：若30年期美债收益率迟迟无法回落至5%以下，政策公信力将进一步受损，并可能触发美元下跌、资金转向做空高杠杆AI资产、私人信贷及金融股。
美债回购“信号意义”重于“实际效果”！野村：如果市场继续恶化，美联储会下场“YCC或QE”。美国财政部仓促祭出债务回购，野村证券策略师McElligott一针见血：这不过是"子弹穿孔上的创可贴"——真正的信号是当局已承认长端利率失控触及红线。企业债发行激增59%、伊朗局势推高能源价格、全球财政扩张三重压力叠加，YCC与QE的扳机正在预热，但在阀门打开之前，市场必须先变得更糟。
贝森特没能稳住市场，日本有重蹈“97年亚洲金融危机”的风险。野村报告认为，“贝森特看跌期权”正在失效，美财政部试图以债券回购压低长端收益率，不仅未能持续稳定债市，反而加大美元下行压力。日本若效仿美国压低长期融资成本，可能将压力转移至汇市，在日元本就偏弱的背景下，一旦政策失误引发资本外流，日本甚至存在重蹈97年亚洲金融危机风险。
贝森特扩大美债回购是做“玩火”！布鲁金斯学会：美国或重演日本式货币贬值。布鲁金斯学会高级研究员Robin Brooks警告，美国财政部扩大长期美债回购、主动管理债券供给以压低融资成本，正引发市场担忧。日本曾通过大规模债券购买压低融资成本，并伴随日元长期走弱。美国或正走向类似的货币贬值路径，美元承压、黄金走强，市场聚焦沃什在杰克逊霍尔年会上的政策表态。
高盛前商品主管Jeff Currie：“海军换美元”走向破裂，大宗商品牛市迈向新阶段。地缘结构巨变，“海军换美元”机制走向破裂，美元主导地位动摇，大宗商品超级周期剧烈升级。高盛前高管Jeff Currie警告，结构性供给瓶颈与货币贬值正双向抬升资产价格，全球系统已毫无冗余。他疾呼拥抱“硬资产”，果断做多金银与农产品：“做多并系好安全带，迎接更高的新高”。
- 知名能源分析师Jeff Currie：醒醒吧，各位，大宗商品正在发出信号。柴油裂解价差史上首破百美元，黄金单日狂涨4%至4510美元，铜价突破14000美元……前高盛大宗商品研究主管Jeff Currie发出警报：财政干预已"剪断刹车线"，供应瓶颈、货币贬值、政策压制三力共振，大宗商品结构性牛市正进入最剧烈阶段。他的结论只有一句话——"做多，并系好安全带。"
Gen1.5模型带来重要进展：物理AI正在接近GPT3时刻。Generalist发布的GEN-1.5模型首次实现“物理提示”——看一次示范即可学习新任务，无需参数更新，被研究者视为机器人领域的“圣杯”，其意义堪比 GPT-3 时刻。这种能力跃升源于海量物理数据的 scaling，虽未完美，但已清晰展现出物理智能正接近类似大语言模型的突破。
硅谷调研后，高盛的总结：Agent进入执行时代，AI竞争转向工作流，世界模型崛起。AI正从“回答”迈向“执行”，产业竞争转向工作流掌控。Agent落地关键在可控性与责任划分，具备清晰边界与可验证结果的工作流将优先自动化。模型市场走向分工：前沿模型主导高价值任务，开源模型承担规模化推理。同时，世界模型驱动AI进入物理世界，有望催生算力新增长曲线，未来5年需求或增长24倍。
国内宏观
李强：统筹推进“四网”建设，巩固提升信息通信业竞争优势。据新华社，会议指出，要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设的机遇，坚持应用牵引、适度超前，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设，巩固提升我国信息通信业竞争优势。
人民日报刊发“钟才文”文章：中国是世界经济增长的积极贡献者和强大稳定锚。中国是全球产供链的稳定锚，为世界经济循环畅通提供强大支撑。无论是面对新冠疫情还是地缘冲突的冲击影响，中国始终是全球产供链韧性和稳定的坚定维护者。
中央网信委：支持企业加强人工智能关键技术研究，研发高端人工智能芯片。加强关键核心技术攻关。引导网信企业强化基础研究，加强高端芯片、基础软件和工业软件、网络通信、网络安全和数据安全等关键核心技术攻关，着力突破量子科技、区块链、脑机接口、数字孪生、新型显示等前沿技术，深化新一代网络信息技术集成创新和市场化应用。
国内公司
Moderna的“mRNA个性化疫苗”首度成功，中国创新药也在排队中。Moderna三期临床试验首次在大规模试验中验证mRNA个性化癌症疫苗的肿瘤治疗价值，花旗点名看好中国布局者。恒瑞旗下瑞宏迪RGL-270已进入二期、胰腺癌数据亮眼，石药SYS6026以对照设计稳步推进，康方、云顶、康希诺则各具差异化牌面，一场mRNA癌症疫苗的中国竞速赛正式鸣枪。
神秘AI模型编程测试超越GPT-5.6和Claude，技术特征指向智谱未发布新模型。匿名AI模型“stealth/ox-alpha”现身OpenRouter。独立研究人员Ben Davis测试发现，其视频编码器、分词器、输出风格等多项技术特征高度接近智谱GLM系列，并在部分编程基准中超过GPT、Claude等主流模型。Davis称其“99%确定”该模型来自智谱，但目前尚未获官方确认。
DeepSeek发布实验性视觉理解模型，多模态Agent能力逼近Opus-4.8。DeepSeek于8月21日上线实验性视觉理解模型V4-Flash-Vision-Exp，新增图像理解能力并保持原有文本性能，视觉Agent基准测试表现接近Opus-4.8。同时推出免费Files API和DeepSeek Harness 0.1.1，支持开发者处理图文混合任务。API沿用V4-Flash定价，图片最多折算384 token。此次更新扩展了多模态Agent应用场景。
东山精密上半年净利润同比增长290.09%，AI硬件景气周期驱动业绩跃升。公司上半年归属于上市公司股东的净利润达29.57亿元，同比增长290.09%，较上年同期的7.58亿元大幅跃升。同期营业收入为277.98亿元，同比增长63.95%。
保偏光纤需求爆发，长飞光纤上半年净利润同比增长888.88%。公司公告显示，2026年上半年归属于上市公司股东的净利润达29.25亿元，同比增长888.88%，而扣除非经常性损益后的净利润增幅更高达1680.48%。
矿产金铜量价齐升，紫金矿业上半年净利润同比增长68%。2026年上半年，紫金矿业营收1942亿元，归母净利润392亿元，均实现大幅增长；经营现金流555亿元，同比增92%。公司资产负债率降至49.55%，为2012年以来首次低于50%。金铜业务量价齐升，锂、钨等新产能加速释放，同时通过并购持续扩充资源版图。年内累计分红首超200亿元，股东回报显著提升，正步入业绩与估值双重提升的正循环。
《财经》实地走访追觅：回款争议与产线调整。持续两个多月的业务调整，还未能让追觅稳住。追觅已经开始陆续支付部分供应商的回款，但产线收缩引发的连锁反应仍在扩散。据多位供应商反馈，追觅拖欠从今年二季度开始集中出现，金额从几万元到上千万元不等，涉及的业务包括被收缩的智能大家电、智能戒指、手机等，以及包括扫地机、洗地机在内的智能清洁板块。
海外宏观
欧洲粮仓断了？俄乌战争冲击黑海港口，全球粮食生产正遭遇多重冲击。俄乌战争骤然升级，黑海航运陷入瘫痪——仅7月一个月，港口及船只遭袭超120起，乌克兰8月谷物出货量仅及潜在出口能力的20%。芝加哥小麦期货飙至两年高位，埃及、印尼等高度依赖黑海粮源的国家风险敞口急剧扩大。叠加霍尔木兹海峡的持续扰动、厄尔尼诺风险上升以及美国农业带不利天气，摩根大通警告下一场全球粮食危机最早明年到来。
日本7月通胀1.9%，升至年内高点，能源与鲜食价格双双加速。能源价格自2025年11月来首次转正，中东冲突推高原油成本已超出政府补贴的对冲空间；7月批发通胀率达到7.2%，其中电费是最大贡献项，显示能源成本已从生产端向消费端加速传导。鲜食价格同比急升7%，较上月近乎翻倍。数据走强印证官方预警，进一步强化市场对日本央行加快收紧货币政策预期。
加密货币周末齐跌，17.92万人爆仓。艾达币、XRP、XLM大跌超12%，以太坊跌超5%，比特币跌2.40%。据CoinGlass数据统计，最近24小时，全球共有17.92万人爆仓，爆仓金额接近9亿美元。其中，超八成为多单爆仓。
海外公司
7月“血洗”后，对AI的信仰还在！高盛：对冲基金重押大科技，亚马逊连续11季最受宠。高盛报告显示，7月美股动荡引发对冲基金近十年最大规模去杠杆，前期领涨的AI仓位回调最深。但资金并未撤离主线，亚马逊连续11季蝉联头号重仓，前十大热门股九只与AI相关。同时，基金通过增配医疗、金融、能源等板块降低拥挤风险，并在数据中心、AI基础设施等产业链环节延伸布局。
美光CEO：AI彻底重写存储芯片周期逻辑，客户需求超出公司供给约50%。Mehrotra认为，AI推动存储从可替换商品升级为系统性能的核心变量——没有高性能存储，AI无法运行。需求来源从单一数据中心扩展至自动驾驶、机器人及消费电子，使供需长期偏紧。客户采购模式也从"比价竞标"转向与美光协同设计，深度绑定提升定价权。存储行业的周期性逻辑正被结构性增长取代。
新一轮半导体涨价潮将至！意法半导体拟于8月23日宣布提价。意法半导体将于8月23日进行年内第三次提价，带动汽车MCU及功率器件交期拉长。德州仪器、英飞凌等全球大厂集体跟进，促使提价潮覆盖MCU与模拟芯片等品类。其主因系AI需求挤压成熟制程产能，叠加生产及供应链成本上升，行业整体进入量价齐升的上行周期。
英伟达拟入股AI数据供应商Mercor，后者估值达200亿美元。英伟达已将Mercor数据用于Nemotron开源模型训练，上季度支付数千万美元服务费。此次投资标志着英伟达将布局从芯片客户延伸至数据供应链上游。Mercor预计今年毛收入达20亿美元，本轮融资后将超越Scale，成为数据标注赛道最高估值独角兽。
城堡证券：Situational组合敞口已削减超80%，旗舰基金7月回报创四年最佳。城堡证券创始人Ken Griffin表示，已将从对冲基金Situational Awareness收购的资产组合中的风险敞口削减逾80%，旗舰多策略基金Wellington 7月份回报率达5.94%，为2022年以来最佳单月表现。此前市场普遍认为城堡证券接手Situational Awareness资产组合标志着市场底部。
Anthropic自研芯片落子：挖来谷歌TPU业务创始人，2万亿IPO前夜的“去英伟达”豪赌。Anthropic聘请谷歌定制芯片业务创始人Amir Salek组建自研芯片团队，同时与Fractile、谷歌、博通、三星等多方合作，锁定2027年约3.5GW的TPU容量。这一"自研+多元采购"双轨战略旨在摆脱对英伟达的依赖，压缩推理成本。
行业/概念
1、半导体 | 据上证报，8月21日晚，上交所官网信息显示，长江存储控股股份有限公司(下称“长存控股”)科创板IPO申请已获受理。公司此次拟公开发行不低于19.8亿股且不超过24.3亿股，募资330亿元用于公司产线建设升级和技术研发提升。
招商证券认为，长江存储上市募资后扩产节奏有望进一步加速，有望直接拉动国内存储产业链景气上行。SEMI预计全球半导体设备市场规模正增长将延续至2029年，国内先进逻辑和存储产线扩产有望提速，国内设备技术水平持续突破，国产化率将持续提升，前道及后道先进封装设备订单增长趋势明确。随着长江存储堆叠层数提升，材料用量不断增加，国内材料产品工艺能力持续提升，伴随产业链产能突破收入利润有望增长。
2、东数西算/算力 | 据上证报报道，阿里巴巴宣布拟配股募资800亿港元，将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固其在AI领域的全球领先地位。阿里巴巴集团20日发布的2027财年第一季度财报显示，阿里AI商业化全面加速。其中，阿里云外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长。
国盛证券研报指出，互联网大厂竞速搭建算力护城河。腾讯2026年二季度算力采购扩张明显，2026年第二季度资本开支达到527.84亿元，同比增长176%。阿里2027财年第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%，AI基础设施投入明显加速，主要由于智能体带动CPU算力需求增加以及芯片组件价格的上涨的因素。在模型、Agent及细分场景的推动下，AI需求曲线仍在上扬，国内互联网及智算中心算力投入态度明确，国产芯导入进程加速，国产算力需求景气度持续。
3、机器人 | 据上证报，8月22日晚，第二届世界人形机器人运动会在北京国家速滑馆开幕。百米赛跑、原地跳高两大竞技项目在开幕式现场首先亮相，吸引全场观众瞩目。机器人赛跑和跳高的成绩，相比去年首届人形机器人运动会得到大幅提升，均已超过人类极限的速度和高度。本届运动会赛期5天，包括竞技赛、场景赛共51个比赛项目。竞技赛新增了拔河、投壶、举重等赛项，场景赛增设了家庭场景中的衣物整理、应急救援场景中的灭火作业、零售场景中的熟食制作等，参赛机器人将“更自主”“更灵巧”“更实用”。
4、农业种植 | 据中证报，中国水稻研究所水稻生物育种全国重点实验室研究员张健团队成功克隆到一个同时调控水稻熟期和产量的稀有等位基因，揭示了其通过平衡开花与氮素利用效率打破作物“早熟-高产”遗传枷锁的分子机制。研究团队通过分子育种手段，将该稀有等位基因导入主栽水稻品种中。经连续3年大田区域试验证实，改良后的水稻新品种不仅生育期（收获期）缩短了3至8天，产量还增加了4.2%至11.0%。
5、燃气轮机 | 据中证报，机构近日发布的最新研报显示，2026年第二季度，全球燃机订单达38GW，刷新单季度历史纪录，其中，美国市场订单贡献近半数。当前，全球燃机行业呈现高需求、紧交付局面。2026年上半年，全球能源装备龙头公司GEVernova交出大幅超预期的中期成绩单，反映出行业供不应求的现状。
6、电力体制改革 | 据中证报，近日，由广东清远电厂2号机组生物质掺烧EPC项目成功实现10%能量比生物质掺烧，这是国内首例百万千瓦二次再热机组实现高比例生物质掺烧发电，填补了国内技术空白，为火电机组清洁低碳转型注入新动能。攻关团队经过数百次的实验，终于实现了10%以上的大比例生物质掺烧，相比纯生物质锅炉能够多发出一倍的电。
今日要闻前瞻
美财长贝森特计划本周一就伊朗问题举行新闻发布会，加大对伊经济施压。
贝森特透露，可能本周初公布美国新的财政整顿计划。
拼多多财报与业绩电话会。
中国石化、小鹏汽车财报。
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