摩根士丹利:衰退还未来 熊市可能性增加

作者: 李丹
2011-08-14 08:00
摩根士丹利发布近期股市分析预测,仍然认为牛市可能性更高,目前并未体现衰退,大量买方机会将至,但近来价格走势增加了熊市的可能。

摩根士丹利股票策略分析团队发布近期股市分析预测,仍然认为牛市可能性更高,目前并未体现衰退,大量买方机会将至,但近来价格走势增加了熊市的可能。

以下是摩根士丹利的部分分析:

从两方面观察如今的股市:预估市盈率幅度和价格/预估收益乘数的幅度(见下图2)。以往价格/预估收益乘数的中值为13.6倍。如果114美元的自下而上平均估测成为现实,1550点的预估收益中值就能适用。摩根士丹利的基准行情是2012年市盈率12倍103.2美元,即1238点。今天的市场接近12倍100美元,即1200点。

摩根士丹利:衰退还未来 熊市可能性增加

目前没有充分体现衰退。因为衰退时市场通常会更大幅度收缩,近来的就业数据没有显示出衰退将至,而且公司盈利和预期仍然强劲。

必须减少卖方预期,因为大量买方机会就要到来。现在摩根士丹利仍旧认为,牛市可能性高于熊市。而最近,价格走势偏弱、标准普尔下调美国评级、欧洲问题扩大化,这可能降低信心,增加了熊市的可能性(见图3)。

摩根士丹利:衰退还未来 熊市可能性增加

从另一方面说,虽然今年年底看涨行情会上行18%,而同期看跌行情会下行16%,仍然应该将熊市视为可能性高于牛市的行情,这样的结论可以避免越来越乐观。
 

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