宋雪涛

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天风证券宏观团队负责人
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专栏
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镀金时代:房地产行业的未来十年
镀金时代:房地产行业的未来十年
5小时前
中国房地产业在经历了黄金十年和白银十年后,现在即将进入镀金时代。在这个时代,地产即金融,地产行业从传统产销模式向金融深化模式转变,其未来在于“把低活的不动产变成高活的金融品”。
叶燕武:2017下半年商品市场策略
叶燕武:2017下半年商品市场策略
20小时前
天风宏观中期策略论坛
袁骏:2017下半年全球宏观与资产配置
袁骏:2017下半年全球宏观与资产配置
20小时前
天风宏观中期策略论坛
【天风宏观工作坊】透视通道业务
【天风宏观工作坊】透视通道业务
2017-06-26 22:30:33
何为通道?为什么会有通道?通道的交易结构?通道的风险谁来承担?“去通道”的影响
打开M2的匣子:谁拉低了五月货币增速
打开M2的匣子:谁拉低了五月货币增速
2017-06-19 21:27:58
天风宏观团队认为,随着金融监管逐步加强,与同业、资管、表外和影子银行活动高度关联的商业银行股权及其他投资等科目扩张放缓,5月M2增速下降的主要原因在于商业银行资金运用的其他投资大幅下降。
这是一次不同以往的“耶伦看涨期权”
这是一次不同以往的“耶伦看涨期权”
2017-06-16 08:31:23
美联储议息会议确认了两个方向:一是超常规货币政策要彻底结束并退出,实现资产组合正常化;二是加息从滞后于数据转向领先于数据,只要经济大形势没有偏离上升轨道,通胀数据就不会阻碍利率正常化。
【天风宏观】一次不同以往的Yellen Call
【天风宏观】一次不同以往的Yellen Call
2017-06-16 00:02:55
这是一次不同以往的Yellen Call,确认了长达7年的超常规货币政策彻底退出,美联储要同时实现连贯的利率正常化和资产组合的正常化。目前来看,美债收益率向上的风险正在积聚。
当监管进入深水区,股、债会如何表现?
当监管进入深水区,股、债会如何表现?
2017-06-15 11:17:28
从过去经验看,股市可能早于债市脱敏,时间大概在整改结束,即11月底之前,债市受金融去杠杆的影响会持续到新老划断期。在风险偏好受压制的情况下,防御属性的大盘股指数A50上涨仍具有持续性,但终究不是趋势。
欧央行的胆小者游戏
欧央行的胆小者游戏
2017-06-12 23:30:23
欧盟财政难以统一的情况下,欧央行只能成为“胆小者博弈”中退让的一方,很难真正开始缩减计划。
我们离灰犀牛还有多远:观察债务周期的顶点
我们离灰犀牛还有多远:观察债务周期的顶点
2017-06-10 09:36:36
灰犀牛,指大概率且影响巨大的潜在危机。与次贷危机前的美国类似,2016年中国住房抵押贷款余额/LTV也开始超越房地产总市值。这不是一个善意的信号,中国的灰犀牛可能开始动起来了。
十张图看懂!新政下中国房地产市场收缩路径
十张图看懂!新政下中国房地产市场收缩路径
2017-06-04 10:30:03
房地产销售的价量变动呈现出一条清晰的收缩路径:一线城市——二线限购城市+一线周边的三线卫星城——二线非限购城市+强三线城市——普通三线城市。
温柔的三刀: 欧洲银行业2009-2014年如何三次去杠杆
温柔的三刀: 欧洲银行业2009-2014年如何三次去杠杆
2017-06-03 17:42:30
分析2008-2014年欧洲银行业经历的三次去杠杆会发现,谁来主导对流动性的影响或完全不同。当监管机构主导时,央行大概率会呵护流动性,配合金融监管强化。而当央行主导时,画风或变为用利率上升或流动性紧缺迫使边缘金融机构出售资产缩表。
【天风宏观】人民币升值难成趋势
【天风宏观】人民币升值难成趋势
2017-06-02 13:58:07
目前看人民币的补涨是技术性调整,升值难成趋势。美元指数已经回到去年10月的水平,下半年美元会有阶段性升值压力。除非在维稳上有很强的意图,人民币继续升值没有太多空间。
以史为鉴:过剩产能完全出清需要多久?
以史为鉴:过剩产能完全出清需要多久?
2017-05-25 10:39:30
上世纪80年代后,日本钢铁业和美国化工业的行业集中度从提升到稳定经历了近20年,期间R\x26amp;D相对CAPEX增速更高,产能利用率的提升也不是产能周期开启的标志。
当潮水退去之后
当潮水退去之后
2017-05-22 15:43:48
随着金融自由化的潮水退去,各种现象会显露出来。
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