伍戈

伍戈

华融证券首席经济学家,中国首席经济学家论坛理事
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专栏
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去杠杆——紧货币,还是松货币?
去杠杆——紧货币,还是松货币?
2018-07-10 13:19:08
摘要:紧货币,有利于去杠杆?还是松货币,有利于去杠杆?坚持去杠杆,还是稳增长?
 货币的镜像
货币的镜像
2018-06-25 20:37:09
货币数量与资金价格是“硬币”的两面,理应互为镜像。但如何理解当前货币数量指标走势趋同下的利率分化?是否有可能通过货币数量去预判未来利率走势呢?
基建托底,还是拖累经济?
基建托底,还是拖累经济?
2018-06-12 07:56:01
一季度以来,基建投资快速下滑。华融证券伍戈分析认为,财政整顿并未对基建融资造成过大压力,需要高度关注金融监管强化对基建的非线性影响,预计今年金融机构提供的基建资金同比至少下滑6%。
政策利率的“随行就市”?
政策利率的“随行就市”?
2018-05-23 16:28:11
为何政策利率反而“随行就市”?如何理解银行间市场中的利率分化?这对于把握流动性松紧及货币政策立场变化有着重要意义。
全球经济动能:这次有何不同?
全球经济动能:这次有何不同?
2018-05-11 15:47:23
中国往往被视为拉动全球经济最重要的动能之一。然而与过去几轮全球复苏不同的是,2016年以来中国却呈现出内需持续下滑、其增长反而主要由外需带动的现象。那么,本轮全球复苏动能究竟来自何方,未来又将走向何处?
加息周期中的美元贬值
加息周期中的美元贬值
2018-04-23 11:07:15
2016年以来在美联储加息过程中,美元汇率却呈现趋势性贬值的“异常”现象,这显然与其他国家的实践及利率平价理论相背。上述背离的原因是什么?未来加息周期中美元贬值是否继续?人民币汇率又将会受到何种影响?
伍戈:中国产能去化进程或已临近尾声
伍戈:中国产能去化进程或已临近尾声
2018-03-27 16:58:35
现阶段中国整体工业产能接近零增长甚至负增长,增速已降至历史低位。产能利用率也达到近五年的高位,接近2012年的水平。目前,产能即使难言完全出清,过剩压力也已十分有限。
价格幻觉,还是真实增长?
价格幻觉,还是真实增长?
2018-01-09 17:31:15
PPI价格维持在6%左右的高位贯穿了2017年中国经济的始终。在此背景下,工业企业利润整体表现良好,限产等供给冲击似乎并未对利润增速产生负面影响。上述利润回升究竟是价格幻觉,还是真实增长?未来是否可持续?
再议居民杠杆率
再议居民杠杆率
2018-01-03 21:42:24
居民杠杆率为何快速上升,其影响几何?未来如何演进?宏观去杠杆的最优方式又是什么?
供给扰动与需求扩张
供给扰动与需求扩张
2017-12-20 13:31:22
微观行业的供给面改善反映了需求面扩张的信息,但并不能预示未来总需求及整个经济动能的持续增强。若将货币作为前瞻指标来看,未来总需求动能有望稳中趋缓。金融监管及供给侧改革的持续强度最终受制于经济基本面,未来供给面的扰动因素有望边际减弱。
当资本外流不再是问题
当资本外流不再是问题
2017-12-11 09:45:42
当资本外流不再是主要矛盾,政策利率将更多受到国内基本面影响。当前我国经济稳中略趋缓、房价调控效果初显,加之金融监管强化的预期还在促使市场利率抬升,政策利率亦步亦趋紧跟美联储抬升的必要性并不明显。
货币的故事
货币的故事
2017-11-22 10:35:02
结构性特征会显著改变货币运行的规律,进而影响货币、增长与通胀的匹配关系,甚至可能使货币、通胀这样的总量问题也变得结构化。
集中度提升助推经济向好?
集中度提升助推经济向好?
2017-11-13 19:16:45
华融证券伍戈认为,要判断集中度提高是否可以推动行业盈利持续向好,就需要区分这种变化究竟是由于外部行政力量推动的“新瓶装旧酒”,还是内部市场力量驱动的“治标又治本”。
债务-通缩,还是债务-通胀?
债务-通缩,还是债务-通胀?
2017-10-24 19:40:41
在相当一段时期内,中国面临着债务高企与通货紧缩的困境。然而去年下半年以来,中国似乎打破了这种债务-通缩的恶性循环,甚至呈现出债务和通胀同向增长的趋势。
消费开启新周期?
消费开启新周期?
2017-10-19 20:35:19
在人们印象里,消费作为三驾马车的一员向来表现平平。但今年上半年消费对经济增长贡献率达63.4%。消费贡献率提高,是内生动力增强还是被动变化?
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