朱启兵

朱启兵

中银国际证券首席宏观分析师
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专栏
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“拨云见日”系列之五:美国资产价格是否存在泡沫
“拨云见日”系列之五:美国资产价格是否存在泡沫
14小时前
房价收入比、房屋租售比、住房空置率等指标显示美国楼市泡沫并不明显;而证券化率、市盈率、市销率等估值指标则显示股市泡沫逐渐凸显。考虑到供不应求以及杠杆率的下降,未来美国楼市仍有上涨空间;股市短期内仍将与泡沫共舞。
基建投资增长趋势分析——基建投资增量空间关键在于落实对内对外开放政策
基建投资增长趋势分析——基建投资增量空间关键在于落实对内对外开放政策
2017-12-12 09:35:24
基建投资在过去几年的经济发展中起到了非常重要的稳定作用,未来是否还能够保持高速增长面临很多因素影响。在财政资
去杠杆系列研究之一:各部门杠杆率与利润率梳理
去杠杆系列研究之一:各部门杠杆率与利润率梳理
2017-12-08 09:51:37
各部门杠杆率与利润率梳理。本文则试图讨论和梳理国民经济各部门杠杆率对工业企业利润产生影响。
万物生长靠银行•总结
万物生长靠银行•总结
2017-12-07 09:44:10
我的图文
万物生长靠银行之五:一边回过去,一边向远方
万物生长靠银行之五:一边回过去,一边向远方
2017-10-27 17:34:37
货币政策不转向,资金利率不松绑,信贷控制要放松,金融机构要集中。
万物生长靠银行之四:上市银行资产负债表负债端的三座山和资产端的两道坎
万物生长靠银行之四:上市银行资产负债表负债端的三座山和资产端的两道坎
2017-10-24 10:02:22
上市银行资产负债表显示,过去几年负债端的同业负债、应付债券、央行借款支撑起了资产端的同业业务和证券投资,在金融监管下,银行资负表上述项目将有较大调整。
万物生长靠银行之三:央行是流动性之源,银行承上启下,非银生长靠银行
万物生长靠银行之三:央行是流动性之源,银行承上启下,非银生长靠银行
2017-10-18 15:40:59
近三年银行在资产端对金融部门和政府部门债权占比的上升,在负债端央行已经成为银行体系重要的增量资金来源,这意味着过去一段时间,银行系统的相当一部分盈利来自为从央行获得低成本资金再转手借给非银机构赚取固定价差。随着央行控总量降杠杆政策的落实,流动性将持续维持紧平衡,非银金融机构将告别高增
不必过度悲观解读“去库存”
不必过度悲观解读“去库存”
2017-10-17 18:03:00
本文作者:朱启兵、王大林 从今年2季度开始,工业产成品库存和PMI库存指数开始回落,关于去库存对经济...
万物生长靠银行之二:控总量,去杠杆
万物生长靠银行之二:控总量,去杠杆
2017-10-10 15:46:15
金融业的持续高速发展挤压了实体经济发展的空间,未来金融去杠杆的观察指标可以参考“金融业名义GDP/名义GDP”的比例,对标发达国家,预计该比例将回落至7%下方。未来M2同比增速趋势逐渐向下,指标的重要性将下降,央行或更关注货币市场资金利率。
万物生长靠银行之一:从央行到银行再到实体经济
万物生长靠银行之一:从央行到银行再到实体经济
2017-09-26 15:34:24
金融去杠杆的背景是经济的温和复苏。本轮金融去杠杆的核心是央行控制基础货币投放的总量,看金融去杠杆进程的一个重要指标是金融业名义GDP占比。预计M2同比增速未来的趋势将是持续下滑,银行的补充资本金需求将有所上升,委外业务发展增速受到抑制对非银金融机构受冲击最大。
“拨云见日”系列之四:美联储历史通胀对加息节奏的影响
“拨云见日”系列之四:美联储历史通胀对加息节奏的影响
2017-09-22 16:12:04
美联储自2015年开启货币政策正常化以来,经历了四次加息,其今年9月利率会议表示将密切关注通胀水平。我们认为通过研究这些指标的细项涨跌变化,有助于更加清晰地了解美联储在不同通胀环境下的加息节奏。
“拨云见日”系列之三:“租售同权”——想说爱你不容易
“拨云见日”系列之三:“租售同权”——想说爱你不容易
2017-08-29 09:25:43
一波“租售同权”政策正在扑面而来
7月经济数据解读:复苏过程中的反复
7月经济数据解读:复苏过程中的反复
2017-08-15 10:06:40
工业增加值环比表现出一定的季节效应、社零和固定资产投资同比增速仍维持在此前水平,未见大幅下滑的趋势。我们认为经济复苏的过程中出现一定的反复是正常的。维持对工业复苏趋势的判断。
欧洲央行退出QE的可行性及影响
欧洲央行退出QE的可行性及影响
2017-08-10 15:43:33
摘要:欧洲央行此次QE是2015年3月推出的宽松货币政策,目的是以超低利率和持续购债行为来刺激通胀。目前欧洲经济基本面支持退出QE。
“拨云见日”之二:如何看待近期进口复苏快于出口 2017年贸易复苏的深层含义
“拨云见日”之二:如何看待近期进口复苏快于出口 2017年贸易复苏的深层含义
2017-07-27 08:49:59
2017年进口增长快于出口,这并不能简单得出贸易对经济增长的贡献下降以及贸易竞争力减弱的结论。从需求端看,应考虑贸易对投资、消费的促进作用,重视贸易规模的扩大。从供给端看,进口能够促进资本存量和全要素生产率的改善,对中长期经济增长意义深远。
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