程实

程实

工银国际研究部主管、首席经济学家
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专栏
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加息两周年功过启新篇 ——全球货币政策量化比较研究系列之二
加息两周年功过启新篇 ——全球货币政策量化比较研究系列之二
20小时前
今日,美联储年内第三次加息如期而至。这不仅是耶伦任期的谢幕曲,也是美联储加息两周年的里程碑。承前启后之际,摒除短期的市场喧嚣,梳理两年来的加息进程,明确货币政策正常化的当前位置,无疑对于政策前瞻具有重要意义。我们认为,回顾来路,2016年的鸽派加息看似收紧银根,实则造成了货币宽松的变相增强,进而加剧经济结构性矛盾和金融市场泡沫,引致沉重的政策代价。
双支柱衍生破局策 ——石油人民币研究系列之二
双支柱衍生破局策 ——石油人民币研究系列之二
1天前
本文作者:程实,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管;王宇哲,工银国际资深经济学家  “积土...
中国金融:面向新时代,迈入新阶段
中国金融:面向新时代,迈入新阶段
2017-12-11 10:18:54
危机十年,全球经济走过蹒跚路,迎来整体强势复苏;面向未来,中国金融迈入新阶段,助力经济转型升级。我们认为,作为经济发展的重要推动和改革开放的关键领域,金融将在中国经济从高速增长转向中高速增长的过程中发挥积极作用。
“双利差”模型:量化全球货币政策松紧度 ——全球货币政策量化比较研究系列之一
“双利差”模型:量化全球货币政策松紧度 ——全球货币政策量化比较研究系列之一
2017-12-06 11:06:57
本文作者:程实,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管;钱智俊,工银国际高级经济学家 “执利器...
美国税改:短期提振增长,长期喜忧参半
美国税改:短期提振增长,长期喜忧参半
2017-12-04 11:35:41
近日,美国税改方案于参议院通过,大幅降低企业税、温和调整个税是税改的核心。美国税改短期提振增长,长期喜忧参半,拉弗曲线的税收红利在真实的经济复苏下有望得以释放,但税改自身对优化产业结构的推动持续力有限,财政空间受限也将制约科研、民生等领域开支的增长。
“绿水青山”牵动改革全局
“绿水青山”牵动改革全局
2017-11-28 10:52:16
环保已经不再是一个陌生的话题。作者通过分析理解环保政策,给我们带来了一些新的启示。
新时代的质变 ——2018年全球经济展望系列之九:中国经济
新时代的质变 ——2018年全球经济展望系列之九:中国经济
2017-11-21 13:36:30
2018年中国经济将步入新时代,并有望在三个维度实现质变。第一,周期演进将具备新韧性。第二,改革开放将挺进新纵深。第三,全球治理将创造新机遇。
趋势的回报 ——2018年全球经济展望系列之十:全球投资
趋势的回报 ——2018年全球经济展望系列之十:全球投资
2017-11-17 11:28:39
作者通过总结2017年的全球经济市场,积极的对2018年的全球经济市场进行了预测以及投资建议。
风起再扬帆 ——2018年全球经济展望系列之八:香港经济
风起再扬帆 ——2018年全球经济展望系列之八:香港经济
2017-11-13 10:54:56
本文作者:程实(工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管);涂振声,特许财务分析师 (工银国际研...
2018:欧洲经济增长模式换挡 ——2018年全球经济展望系列之六:欧洲经济
2018:欧洲经济增长模式换挡 ——2018年全球经济展望系列之六:欧洲经济
2017-11-03 18:37:38
在国际大环境影响下,2018年,欧元区面临增长模式的换挡,复苏主动力将由货币宽松逐渐过渡到结构性改革,从单极主导、抱团发展,转变为多极并立、各自为战。作者分析了影响换挡后欧洲经济的走向的三个方面。
动荡却必然的政策换挡 ——2018年全球经济展望系列之四:全球政策
动荡却必然的政策换挡 ——2018年全球经济展望系列之四:全球政策
2017-10-31 09:51:45
2018年,全球复苏在增长端“换挡提速”,在风险端多维变形,受此驱动,全球宏观经济政策亦将因时而变,在三重换挡中顺势前行。
财政部成功发行美元债彰显中国信用稳固性
财政部成功发行美元债彰显中国信用稳固性
2017-10-27 13:51:14
本文作者程实,博士(工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管)、涂振声,特许财务分析师 (工银国...
2018,全球风险变形记 ——2018年全球经济展望系列之三:全球风险
2018,全球风险变形记 ——2018年全球经济展望系列之三:全球风险
2017-10-25 09:55:20
2018年,在全球复苏“换挡提速”的强力驱动下,全球风险也将上演“变形记”,在三个维度出现重大转变。第一,由经济风险向金融风险转变。日益改善的全球复苏前景,一方面降低了财政风险和债务风险,有望渐次纾解本轮危机以来困扰全球的遗留问题;另一方面则加剧了主要经济体货币政策的不确定性,可能引致全球金融环境收紧和风险溢价跳升,从而催生资产市场泡沫风险和新兴市场货币风险。第二,由总量风险向结构风险转变。全球财政失衡总体舒缓,但局部区域的财政巩固压力持续聚集……
石油人民币之“破局” ——石油人民币研究系列之一
石油人民币之“破局” ——石油人民币研究系列之一
2017-10-24 10:54:48
近日,人民币对卢布交易同步交收机制正式启用,标志着石油人民币的基础设施进一步完善。危机十年之间,单一的石油美元体系逐渐落后于全球经济的新趋势,引致了矛盾重重的“三方困局”。随着当前全球复苏“换挡提速”,这一困局不仅侵蚀石油出口国的经济稳定,抑制人民币国际化的发展空间,更将加剧全球复苏的转换风险。破解 “三方困局”,关键在于发展石油人民币,进而构建多元化的石油计价结算体系。
中国经济“质变”进行时 ——第三季度中国经济核心数据点评
中国经济“质变”进行时 ——第三季度中国经济核心数据点评
2017-10-19 16:20:16
本文作者:程实、钱智俊 “芳林新叶催陈叶,流水前波让后波。” 昨日,十九大报告指出,中国经济已处于转...
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