牛播坤

牛播坤

华创证券副所长、首席宏观分析师
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专栏
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美债利率曲线和加息节奏,谁决定谁?
美债利率曲线和加息节奏,谁决定谁?
2018-09-27 15:25:38
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料
经济开始步入下行风险逐步兑现期
经济开始步入下行风险逐步兑现期
2018-09-27 15:24:11
9月经济延续供需两弱格局。生产端,8月以来的生产走弱未见明显好转,再叠加去年同期的高基数效应,工业生产可能会回落至6%以下。需求端,当前经济面临的下行风险将从9月开始逐步兑现。
那些会说话的数据——宏观视界三季度合集
那些会说话的数据——宏观视界三季度合集
2018-09-21 12:05:07
那些会说话的数据——宏观视界三季度合集
减税降费路在何方?
减税降费路在何方?
2018-09-17 17:18:00
当前中国经济缓慢寻底的过程中,外部又遭遇中美经贸形势的“急转直下”。“内外交困”之际,上半年税收收入却以超出名义GDP同比4个百分点的高速增长,市场关于大规模减税的呼声甚嚣尘上。减税降费路在何方?
年内通胀可控,年后却需谨慎
年内通胀可控,年后却需谨慎
2018-09-11 13:09:15
8月CPI同比增长2.3%,前值2.1%;环比增长0.7%,前值0.3%。
贸易战对8月出口影响有限 全球贸易降温或对出口形成拖累
贸易战对8月出口影响有限 全球贸易降温或对出口形成拖累
2018-09-10 00:45:36
根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引,本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者,请勿对本资料
政策纠偏对经济托底有限,食品小幅推升通胀
政策纠偏对经济托底有限,食品小幅推升通胀
2018-08-31 16:49:56
内部政策纠偏对经济托底力度有限,供需两端均面临回落压力。生产端,电力耗煤环比和同比年内首次双双转负,拖累7月工业增加值不及预期的汽车生产也未见改善。需求端,国内政策纠偏对投资托底有限,基建增速单月回升、累计同比小幅回落至5.6%。
美国输入型通胀知多少?对加息节奏与期限溢价的影响——穿越迷雾系列三
美国输入型通胀知多少?对加息节奏与期限溢价的影响——穿越迷雾系列三
2018-08-24 18:27:45
美国内生通胀稳定、输入型通胀可控→通胀上涨有限→美债长端利率难过高→短端国债供给增加下,短端利率有向上压力→美债期限溢价收窄→美国经济本轮复苏拐点渐近。
隐性债务知多少?从资金端和资产端的估算
隐性债务知多少?从资金端和资产端的估算
2018-08-21 19:50:24
资产端推算,2015年以来地方政府新增政府债券以外的隐性债务扩张达到26万亿。资金来源端估算地方政府隐性债务规模在22.4万亿。
【华创宏观】低通胀与攀升的全球债务:只是一个巧合?--全球央行双周志第13期
【华创宏观】低通胀与攀升的全球债务:只是一个巧合?--全球央行双周志第13期
2018-08-15 16:53:21
金融危机之后,全球经济复苏的重担主要落在了各国央行的肩上,非同寻常的长期低利率,再加上主要央行空前庞大的资产负债表,是导致高债务问题的一个重要因素。于此同时,发达经济体中大部分国家的通胀水平离2%的目标依然还有不小的距离。
土耳其货币暴跌对中国的“兜圈式”影响
土耳其货币暴跌对中国的“兜圈式”影响
2018-08-15 16:53:17
土耳其美国冲突升级,里拉暴跌。从本月初至今,美元兑土耳其里拉中间价下跌21.20%,18年初至今跌幅达57.45%。本文将从土耳其经济基本面、里拉暴跌对人民币 、新兴市场和欧洲银行业影响这四个角度进行分析。
供需放缓边际加快,“稳就业”压力开始显现--7月经济数据点评
供需放缓边际加快,“稳就业”压力开始显现--7月经济数据点评
2018-08-15 08:40:55
1-7月固定资产投资累计同比5.5%,前值6%;7月社会消费品零售总额名义增速8.8%,前值9%;7月工业增加值同比增长6%,前值6%。
或许存在的六个预期差
或许存在的六个预期差
2018-08-15 08:40:41
近期一系列扩信用、扩内需、纠偏微调的调控政策已经有迹可循,但效果想要见诸实体,需要一个过程,市场对于短期内积极因素的速度和力度期待可能过高,存在预期差。对于本轮逆周期宏观政策的效果或还需要驻足静待。
基建之后,消费或是扩大内需的下一棒
基建之后,消费或是扩大内需的下一棒
2018-08-06 09:41:26
为应对外部环境的明显变化,政策面已经将“稳”摆在突出位置,但地产调控不放松、基建投资回升空间有限,扩大消费或将成为稳内需的下一棒。
油门开启真正信号:资管新规执行松动和弱化地方新增负债终身追责
油门开启真正信号:资管新规执行松动和弱化地方新增负债终身追责
2018-07-30 07:49:30
华创宏观牛播坤认为,中国积极财政的核心发动机是地方政府,而地方政府积极财政的运作奥秘就是以土地抵押为支点加杠杆,实现对财政资金的数倍放大。如果没有对金融机构和地方政府的松绑,信用创造难以实质宽松。
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