牛播坤

牛播坤

华创证券副所长、首席宏观分析师
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专栏
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营收和利润增速回落通道已开启--5月工业企业利润点评
营收和利润增速回落通道已开启--5月工业企业利润点评
2018-06-27 19:32:22
展望后市,无论是供需的边际走弱,还是PPI将在三季度遭遇高基数,都不支持营收和利润增速的进一步好转,阶段性企稳后三季度营收和利润增速回落幅度将加快。
如何理解美国经济向好但收益率曲线平坦化?
如何理解美国经济向好但收益率曲线平坦化?
2018-06-21 20:19:51
2018年以来,美、欧经济均不同程度放缓,总体上依然保持着“美强欧弱”的格局,接下来美、欧经济将会如何演变?美国国债收益率曲线平坦化是否预示着衰退风险?美国金融条件开始收紧,美元融资成本上升将对全球银行美元融资会造成怎样的冲击?
利率决议纷纷出炉 美欧日货币政策分化扩大
利率决议纷纷出炉 美欧日货币政策分化扩大
2018-06-18 15:07:10
相比于去年的共振复苏,美欧日经济均有所放缓,并且分化在加大。美欧经济强弱对比在2018年反转为“美强欧弱”,在货币政策上则体现为联储偏鹰而欧央行偏鸽。日本经济在一季度录得负增长后,经济面临技术性衰退的可能,短期内开启退出货币宽松程序不现实
信用风险到流动性风险还有多远?
信用风险到流动性风险还有多远?
2018-06-11 11:11:53
华创宏观认为,从资产变现角度看,当前机构抛售利率债以应对赎回的情况还不是很普遍。此外,央行货币政策微调,银行间以及银行非银间流动性依然平稳,DR007与R007走势较稳定。当前离触发流动性风险还有相当距离。
6月CPI和PPI剪刀差仍存走阔空间--5月通胀数据点评
6月CPI和PPI剪刀差仍存走阔空间--5月通胀数据点评
2018-06-10 21:12:37
5月CPI同比持平4月1.8%的增速,通胀平稳。而6月鲜菜和猪肉价格的拖累还有望进一步改善,CPI同比预计仍有望保持在1.8%附近。PPI大幅跳升至4.1%,除了内需平稳和低基数的原因之外,国际原油价格的进一步上涨也是推升PPI上行的主动力
除了MLF质押品扩围,改善民营企业融资还可以做什么--每周经济观察
除了MLF质押品扩围,改善民营企业融资还可以做什么--每周经济观察
2018-06-03 16:12:19
中国人民银行6月1日宣布,决定适当扩大中期借贷便利(MLF)担保品范围。显然央行意在缓解目前市场对信用债的担忧,恢复市场融资功能,避免实体经济受到冲击。但更长期的问题在于,民营企业融资难究竟该如何破题?
跳升后经济重归平静--5月经济数据前瞻
跳升后经济重归平静--5月经济数据前瞻
2018-05-31 15:04:02
预计5月工业生产小幅回落至6.7%;出口增速仍有望保持在相对高位;价格方面,主要大宗止跌回升或涨幅扩大,PPI延续企稳,同比回升至3.9%附近;猪肉对CPI的拖累大幅减缓,CPI同比维持在1.8%左右。
美国重提关税措施,贸易摩擦“近忧”回归--5月29日白宫关税措施声明点评
美国重提关税措施,贸易摩擦“近忧”回归--5月29日白宫关税措施声明点评
2018-05-30 11:37:21
美国当地时间5月29日,白宫就3.22总统备忘录的进展情况发布说明,6月15日公布加征25%关税的500亿美元商品的最终清单,并于此后不久实施。美国重提加征关税清单,中美贸易战担忧再起。
利润增速阶段性企稳,全年高点已现--4月工业企业利润点评
利润增速阶段性企稳,全年高点已现--4月工业企业利润点评
2018-05-27 20:12:22
4月规上工业企业利润增速大幅反弹得益于工业生产、价格和利润率改善的共同支撑。展望后市,营收和利润增速的企稳将在二季度得以延续。但防风险下内需难言好转,预计利润增速全年高点已现。
新兴市场货币危机会如何影响国内?--每周经济观察
新兴市场货币危机会如何影响国内?--每周经济观察
2018-05-27 20:12:02
美元近期的走强只是表象,背后是年初以来以美债利率上行、大宗价格疲软和全球风险偏好降温为代表的全球金融条件的收紧。如果上述条件不得以改善,新兴市场币值稳定还将继续承压。
【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
【华创宏观&行业“迎接政策微调”】地方调研--中部A省调研纪要
2018-05-22 15:11:52
华创证券宏观组近期就开年以来经济形势和后续地方政府“扩大内需”主要着力点、地方政府债务风险防范等问题拜访了中部A省发改委、财政厅、工信委、住建厅、环保厅等相关部委。
近忧暂缓,远虑仍存--中美双边经贸磋商联合声明点评
近忧暂缓,远虑仍存--中美双边经贸磋商联合声明点评
2018-05-21 15:21:04
联合声明确认了不打贸易战是中美两国的共同诉求,短期贸易战风险缓释;短期中美经贸谈判仍然存在波折,长期中美关系远虑仍存;中国市场化改革进程有望加速。
金融防风险的下一站--每周经济观察
金融防风险的下一站--每周经济观察
2018-05-20 18:54:08
5月15日,全国政协召开“健全系统性金融风险防范体系”专题协商会。委员们认为当前金融风险处置已经取得初步成果,今后需要进一步完善金融防风险的制度建设,对金融乱象的整治也将保持高压态势。刘鹤在会上指出要实施稳健中性货币政策与严监管的有效组合。
如何看待联储货币政策外溢性?
如何看待联储货币政策外溢性?
2018-05-16 11:54:17
美联储货币紧缩周期,往往会给新兴市场跨境资本流出造成压力。近期,联储主席鲍威尔指出,新兴国家与发达国家经济增速差异以及大宗商品价格,二者是决定资本流入新兴市场的两大主要因素。因此联储货币政策正常化对新兴市场影响依然可控。
财政政策微调,支出进度还将进一步加快--4月财政数据点评
财政政策微调,支出进度还将进一步加快--4月财政数据点评
2018-05-15 23:12:47
财政支出单月同比小幅回升至8.2%,外部不确定下,内部财政政策微调,财政部65号文要求地方政府加快支出节奏下,预计5、6月份开始财政支出节奏将进一步加快,支出结构上进一步向环保、乡村振兴、精准扶贫、高新技术产业、消费升级等高质量领域倾斜。
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