王涵

王涵

兴业证券宏观与固定收益研究成果展示与交流平台
14238 粉丝
0 关注
帮助数 0
点赞数 0
预测准确率 0
专栏
总浏览数 235,397
为什么一些新兴市场老出事儿?——阿根廷、土耳其现象背后的深层次原因
为什么一些新兴市场老出事儿?——阿根廷、土耳其现象背后的深层次原因
2018-08-31 08:03:52
收入依赖原材料缺乏保障;同时融资依赖美元债。一旦美元进入强周期,新兴市场资金外流,偿债压力上升,经济容易陷入危机。
七年轮回,今年债务危机与2011年究竟有何不同?
七年轮回,今年债务危机与2011年究竟有何不同?
2018-06-01 13:45:36
兴业宏观分析师汪涵认为,本轮债务危机本质在于始于2015年年信用扩张,这与2011年很相似。城投、房地产、上市公司是本轮债务周期的脆弱点,非标融资难以续作,这是今年债务层面最大的压力。
中美博弈时间窗:“百日”可期
中美博弈时间窗:“百日”可期
2018-04-05 11:19:43
以历次美对中“301 调查”为观察窗口,美国宣布调查结果到双方达成协议平均历时约 1 季度。以特朗普执政期间中美关系为观察窗口,特朗普与中国的“分分 合合”间隔也约为 1 季度。
中美贸易战:“祸水东引”正在发生,香港将直面冲击
中美贸易战:“祸水东引”正在发生,香港将直面冲击
2018-03-23 11:57:39
美国核心诉求在于,通过贸易保护迫使中国放开国内市场,在技术转移和美资准入门槛方面做出让步。一旦贸易战开启,全球需求都会受到影响,香港等转口贸易中心将是最脆弱的一环。
旧文重发:狼来了?——对近期债市动荡的点评
旧文重发:狼来了?——对近期债市动荡的点评
2016-11-30 22:03:54
近期债券市场出现了较大的动荡,源自央行监管态度的变化,而早在我们8月23日的微信《对债市今日动荡的火线点评》和10月25日的点评《狼真的来了?——对媒体报道表外理财纳入监管的点评》中对其中的逻辑已有详细的论述,借此机会旧文重发,供投资者参考
【兴证宏观】零售增速或继续放缓(11月宏观数据预测)
【兴证宏观】零售增速或继续放缓(11月宏观数据预测)
2016-11-29 22:15:54
1)高频发电煤耗等指向工业增速或回落;\x0a2)汽车销量增速或下滑,“双11”增长也回落,意味着零售增速或继续放缓;\x0a3)2Q以来的人民币贬值,或滞后带动出口同比降幅收窄;\x0a4)猪价上涨、高频钢铁水泥煤炭继续涨价,指向CPI、PPI同比回升。
【兴证宏观】地产调控:给经济复苏预期降降温
【兴证宏观】地产调控:给经济复苏预期降降温
2016-11-29 22:15:52
1)上海居民购房加杠杆过快,导致政府出手;\x3cbr/\x3e2)一线城市住宅库存已近历史低位,而控人口又导致土地供给受限,政府只能选择使用限购冻结房产流动性调控房价;3)政府已把注意力转向宏观审慎调控、降杠杆控风险,因此市场对经济复苏的预期可能需要降降温。
【兴证宏观】美国贸易保护,谁最受伤?(“抢需求”系列报告之三)
【兴证宏观】美国贸易保护,谁最受伤?(“抢需求”系列报告之三)
2016-11-27 22:04:11
川普在竞选过程中以及获胜后的初步政策框架、百日计划中多次提及“贸易保护”。我们对此进行分析
【兴证宏观】贸易冲突何以使日本走向衰退?(“抢需求”系列报告之二)
【兴证宏观】贸易冲突何以使日本走向衰退?(“抢需求”系列报告之二)
2016-11-24 22:17:59
近期全球政策都是在减少需求+增加供给,包括中国的转型以及美国的制造业再回归。在这种背景下,我们认为重新梳理历史上的几次“贸易战”是必要的,试图对当下有一些启示。本文将重点分析80年代美国与日本之间的贸易冲突。
大萧条时贸易战的启示(“抢需求”系列报告之一)
大萧条时贸易战的启示(“抢需求”系列报告之一)
2016-11-23 22:23:29
从近期全球政策动向来看,我们在资本过剩的年代系列报告中提出的以邻为壑的风险正在逐步兑现。在这种背景下,我们认为重新梳理历史上的几次“贸易战”是必要的,试图对当下有一些启示。本文将先从1929年大萧条时期的贸易保护开始。
【兴证宏观】美联储12月加息已箭在弦上(政策追踪)
【兴证宏观】美联储12月加息已箭在弦上(政策追踪)
2016-11-22 22:00:31
1)供给侧改革持续推进,深化东北地方国企改革+限制煤炭等相关投资;\x0a2)国企混改有望加速,涉及电力、石油等七大垄断领域;\x0a3)耶伦表示相对快的加息可能是适宜的,美联储12月加息预期升至100%。
利率敏感性提升下的货币政策新框架
利率敏感性提升下的货币政策新框架
2016-11-21 22:13:55
1)央行的态度的变化:从促增长到防风险;\x0a2)这次不一样:央行手段从行政监管到价格调整;\x0a3)从“量”到“价”:货币政策的新框架或意味着更高的利率敏感性。
放人民币贬值,特朗普能答应吗?
放人民币贬值,特朗普能答应吗?
2016-11-18 11:11:29
兴业王涵团队指出,近期人民币贬值主要源自美元强势。与特朗普经历、政见相似的里根总统曾通过广场协议促使日元大幅升值,且特朗普希望将中国列为汇率操纵国,意味着“强美元弱人民币”或非特朗普所期。
【兴证宏观】推进地方债务改革(政策追踪)
【兴证宏观】推进地方债务改革(政策追踪)
2016-11-15 22:09:58
摘要:1)国务院发布88号文,认定存量担保债务和存量救助债务不属于政府债务;2)供给侧改革继续推进:停建钢铁新增产能+推动实体零售转型;3)联储官员表态偏鹰,联邦利率期货隐含的12月加息概率升至92%。
不以“数”喜,不以“数”忧(10月宏观数据点评)
不以“数”喜,不以“数”忧(10月宏观数据点评)
2016-11-14 21:30:10
1)基数效应推升固定资产投资同比增速,辽宁拖累效应逐渐消退;2)房地产投资反弹:基数效应是重要因素,可能不宜过度解读;3)工业增加值同比不及预期:或受出口、车辆购置税优惠接近截止等拖累;4)消费增速回落:由多个因素导致……
更多