利率与创业板的负相关走势

内外部利率的短期快速上行对权益市场存在一定影响,至少会是定价因素之一。从历史经验来看,无风险利率与高估值资产之间大致呈负相关关系。

从理论上讲,利率的快速上行对高估值资产的影响偏高。高估值资产看重远期现金流,在传统的现金流贴现模型下,利率的上升会使现有价格受到更大冲击。

从历史经验看,当业绩不存在太大问题时,高估值资产的变化与利率变化呈负相关性。如去年四季度至今,利率和创业板/科创板的相对收益就有比较明显的负相关性。(广发证券)

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