明显调整的基金重仓股

中通证券：

基金重仓股的调整已较为明显，尤其是其中成长类公司估值处于历史偏低。

我们在主动偏股型基金重仓股中挑选了前三十大重仓股，这三十大个股占了基金整体持股规模的40%。从调整幅度来看，自21年12月指数高点以来（截至2022/04/22，下同）沪深300最大跌幅为23%，同期22Q1基金前三十大重仓股最大跌幅的均值为35%、中位数34%，基金重仓股的跌幅明显更深，同时2013年以来基金重仓股的PE（TTM，下同）历史分位数均值已经来到了45%、中位数为47%。估值盈利性价比角度，用当前PE（TTM）和2021年归母净利润同比增速计算PEG，目前基金前三十大重仓股PEG的中位数（均值受极端值影响较大）已达到0.8，用2022年Wind一致预期归母净利润同比增速计算的PEG中位数为1.1，

因此综合来看整体基金重仓股的调整也已较为明显。此外我们在前三十大重仓股中进一步挑选了属于TMT、军工、新能源产业链、医药等代表性成长行业的个股，这部分个股占了基金整体持股规模的23%。目前基金重仓成长股的PE历史分位数均值仅34%、中位数31%，已经处于较低的区间，同时这些基金重仓成长股的PEG中位数也已经达到了0.8（用2022年Wind一致预期归母净利润同比增速计算的PEG中位数为1.0），估值盈利性价比已经凸显。