“社融-M2”五年来首度转负,说明了什么?

不缺钱,但也不花钱?

广发:

拉长时间看,M2表现好于社融已经持续了近一年时间,社融-M2剪刀差在2021年4月是一个阶段性的高点,为3.6%,至今年四月降至-0.3%,近五年来首次转负。

如何理解社融-M2剪刀差的收敛?我们理解,社融是金融机构资产端,代表政府部门和实体部门能够提供给金融机构的资产供给规模,M2为负债端,代表金融机构的负债情况;

社融-M2剪刀差收敛,一则意味着金融机构资产端收缩幅度要更高,金融机构缺资产,处于结构性资产荒的状态,这种背景下无风险利率通常会处于偏低位置;二则表明当前稳增长宽信用症结在于实体需求不足,并不在于金融机构缺流动性缺负债。

民生证券:

社融端反馈出来的信息是本月私人部门需求萎缩,私人部门日子并不好过。然而从存款端看,企业和实体部门好像“并不缺钱”。这是本月金融数据的最大看点。

本月金融数据看似矛盾,其实高度自洽。理解这种自洽的关键是理解部门间的经济行为——政府积极加杠杆,并将资金让渡给企业和居民部门,然而疫情约束经济活动,最终导致私人部门融资需求不足。

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4 条评论
MobileUser8687
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天天有银行打电话来问要不要借钱. 搞的好像不要还一样😅

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xjd_091827f
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降息吧!用钱成本太贵!虽然有资金外流,但是身体不康复,血会一直流,身体恢复了,血就不留了。还能恢复正常。

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linggan198
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征信放宽

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LarryG
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广发和民生从不同切入点阐释了资产负债两端的内在变化和趋势

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