黄金价格通常由宏观因素定价而非实际供需，这就是为何历史上来看，金价和美债的实际利率之间有着极强的负相关关系。
然而2022年我们看到了黄金定价的重构。源于全球央行狂囤685吨，同比增长150%至历史新高，需求开始扮演着更重要的角色。从而推动黄金与实际利率曲线大幅右移，重构其之间的稳定关系。【摩根士丹利】
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