华泰证券：当前TMT交易结构与19年5G周期启动时相似度较高

近期TMT板块高成交额占比与低仓位的对垒，是否具备某种增量资金层面的意义？为了解决这个问题，华泰证券研究员王以团队本周复盘了2010年以来，各大类板块以及主线成交额占比与公募基金仓位之间的关系，得出以下结论：

①“高成交额占比+低仓位”组合对TMT来说并非没有先例；

②TMT主线行情的启动似乎并不依赖于公募基金（vs新能源、食品饮料主线行情的启动对公募基金的依赖度较高）→组合出现的信号意义低于其他主线板块；

③交易层面，当前TMT的交易结构与2019年5G周期启动时相似度较高。