2016-17年是TMT 与价值白马收敛，这次TMT和中特估是“估值沟壑”收敛的受益方。复盘16/17年“估值沟壑”的“收敛-扩张”历程，2016年初“熔断底”后估值分化开始收敛，至2017年初估值分化到达低位。本轮估值分化的收敛可对标17年初的低位，自去年10月以来“估值沟壑”收敛行至后程。
银行降存款利率和央国企ETF即将发行是催化剂，降息有助于金融股（银行、非银金融），市场难免联想14年底启动的大牛市，但由于顶层设计不会类似当时的“脱实入虚”且未累计持续的赚钱效应，因此我们认为整体大牛市的概率依然不大，还是修复市（结构而非整体），我们预计本轮”估值填坑“处于后程。
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结构上，本轮TMT“估值填坑”已过大半，“中特估—央国企重估”方向细分行业尚有较好的估值修复空间，将更受益于本轮”估值填坑“后半程。**（广发证券）
