近期，在美股强势而 AH 股表现相对较弱的背景下，港股较美股的“便宜程度”再次触及 2017 年以来的历史波动范围的上限。在假设该比例历史波动范围不会被持续突破的前提下，该指标可能意味着：在目前的经济环境下，美股持续大幅走高（在盈利不大幅上修的情况下意味着估值持续走高）而与此同时港股持续大幅走弱（在盈利不大幅下修的情况下意味着估值持续走弱）的可能性是较低的。（中银证券）
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