A股情绪已经跌到谷底

招商证券：

7月以来，市场情绪持续走弱，主要原因与投资者需要“正确认识宏观数据和微观感受之间的温差”有很大的关系。近期，政策频出，利好不断，但是市场反映相对平淡。当市场对利好不敏感时，反映了一种较为深度的悲观情绪。我们通过主要指数的换手率做标准化处理后加权平均后，构建了一个招商策略A股综合换手率指标，指标介于0~100%之间，本周，该指标趋近于0，显示市场情绪低迷。

而从历史上看，这种趋近0的时候反而容易触发“否极泰来”，后续市场比较高概率迎来了反弹。历史上乐观指数趋近0并不常见，去年受各种不利因素影响，在去年10月中旬和年底两次趋近于0，不过基本上市场在不太长的时间出现了明显的反弹。