大摩：“宁王”归来，变身“提款机”

作为去年首个给出宁德时代卖出评级的大行，大摩今年高调上调宁王评级至超配。

大摩认为宁德时代已经在过去一段时间激烈的价格战中胜出，强大的规模和运营效率导致的成本优势进一步巩固。

分析师测算，5-7年的累计自由现金流（取决于产能扩张情况）加上手头现金几乎等于宁德时代当前市值。

大摩预测 宁德时代可能成为：

1)长期的现金奶牛，保持高研发投入，引领技术迭代，创造高ROE；
2)电动汽车供应链中的合同制造商，让头部整车厂享受高成本效率，锁定超过50%的订单。