AH价差：两地红利税率差异是重要影响因素

申万宏源：

不同的投资者结构、不同的自由流通比例等因素造成了AH价差的长期存在；

考虑到AH溢价指数为自由流通市值加权指数，故这一指数以金融、通信、能源等高股息标的为绝对权重。而历史上这一指数的长期历史均值位于124左右，恰和AH两地市场红利税税率差异相吻合。若港股通投资者的H股红利税安排出现优化，我们认为这会令以高股息为主的权重AH股价差出现一定的收敛。