美银Hartnett认为：
1.如果美国最终走向软着陆（劳动力市场恶化有限，收益率保持在4%左右），这最终将利好市场广度（杠杆率、价值、新兴市场等），但大型科技/人工智能的“卖方罢工”不会改变，这意味着美 股横盘整理但广度要好得多（尽管许多周期性行业已经低估了这一结果）：
-房地产投资信托基金 (REIT，低配程度为2009年6月以来最高) 、小盘股、地区银行（KRE 与 BKX 相比，为 2009 年 10 月以来的最低水平）等滞涨“杠杆型”美股：因为投资者此前规模庞大的“做多垄断资产，做空长久期资产”交易面临关闭。
-价值股（过去 18 个月美国价值基金流出资金量创历史新高，达 1000 亿美元），尤其是在资源、银行、必需品方面敞口较大的指数，例如英国富时指数（属于价值股，“反纳斯达克”）；
-“长久期”资产：比如生物科技（XBI）；
-新兴市场：随着美联储开始降息，强势美元对美国每股收益的负面影响逐渐显现，新兴市场将面临美元走弱的局面。EMXC（中国以外的新兴市场股票）创历史新高，而EEM（包括中国在内的新兴市场股票）则刚试图突破2018年高点；
-日元：日本央行 7 月份可能采取强硬立场；
-最后，也是最具争议的，做空大盘股增长：美国大盘股基金的年度流入量创历史第二高。
2.如果数据证实硬着陆（失业率向4.5%迈进，非农新增就业人数<14万），那市场将做多美债做空科技股。我们认为市场没有充分反映硬着陆的风险。
