A股科技股的增量逻辑：红利转不转？

国投证券认为，在结构上，对科技成长的定价需要关注大会对于新质生产力与科技创新的最新论述。需要提示的是：

1、科技定价的核心是科技股美股映射，关键在于跟踪英伟达、苹果与特斯拉三条线索，对应光模块+消费电子+芯片设计三大领域；

2、科技定价属于波段定价，大波段向上过程中增量资金逻辑必须看到科技资金的积极加仓与红利资金的主动转向，而目前调仓向科技成长的资金主要来自于重仓电新和医药的资金，红利向科技的转移则较为微弱。