国信证券：
近期市场对特朗普交易2.0的印象多基于上一轮当选期间特别是贸易摩擦时的“出牌套路”线性外推并相机调整。如站在民主党和共和党竞选纲领和施政目标上（财政、货币、贸易）可以对未来不同时间段内各类资产所受的影响看的更为清晰。
综合来看，特朗普Maganomics的纲领强调更高的移民限制、更高的进口品关税，对内外分别采取内部降税和外部加税的操作思路，对传统能源的偏好反而会扩大相应产能进而影响其价格基础。哈里斯虽然也试图提振经济但是操作的路径更多集中在能源的新旧切换、提升税收并依靠赤字来集中力量撬动经济上。整体来看哈里斯交易偏向多头的资产为黄金、原油、铜和美元；偏利空的品种为股票（包括A股和美股），美债受到的影响则是短空长多；特朗普交易机制则更为复杂，交易偏向多头的资产类别为黄金，短多长空的资产领域为美股和美元，短空长多的资产领域为A股，而对原油、美债、铜等资产则存在不同程度的利空。
值得注意的是，特朗普胜选前景对全球资产价格的影响并非单一且线性的，对A股各个行业和风格的间接效应则更是如此。下方表格的传导路径只显示了二人在当前公开承诺的施政纲领下对各类资产有什么方向的影响，并非是直接指向该类资产的涨跌，特别是非美国本土定价的资产，更多依靠当地的宏观政策调控、企业盈利分化等影响。
