降息=加息？

自9月美联储大幅降息以来，最大的市场变化就是美债收益率不跌反涨。

美联储的降息引发了更为紧缩的金融环境（美国国债收益率+60bps，实际利率+40bps）

市场现在认为：i）美联储引发了下一波通货再膨胀浪潮；ii）美联储犯了一个重大的政策错误。

美股还没有大的恐慌（第三季度财报季表现良好），但却再次扼杀了“广度”（七巨头Mag 7 = 标普500指数今年迄今涨幅 22% 的 50%）