太乐观？市场当前的特朗普交易定价：先刺激经济，再打贸易战

Luke Kawa：

新兴市场资产的相对表现尤其具有说明意义。

尽管新兴市场货币最近遭受重创（这是 2016 年大选后的典型反应），但真正的输家并非特朗普贸易怒火之前所针对的国家。尤其是墨西哥比索，其贬值幅度远没有人们在 2016 年的策略下所预期的那么大。

新兴市场美元债券利差也同样如此，在特朗普 2016 年大选获胜后，利差扩大。几个月来，利差一直在下降。

最多，如果利率和外汇市场正在消化特朗普的影响，那么交易员们正在消化特朗普总统任期内最乐观的版本。或者至少是其任期顺序与他的第一任期相似，先推出刺激措施来刺激经济，然后再发动贸易战。

然而《金融时报》在一篇报道中写道：

有官员认为特朗普第一任期内导致议程进展缓慢的不一致和内阁动荡也可能影响他的第二任期。

但其盟友表示：他意识到只有四年任期，所以时间有限。