怎么理解10万亿化债？

东吴证券陈李、陈梦认为，本次“化债”不是投资者此前简单理解的中央承接部分地方债务，而是增加地方政府发债额度，用公开债替换隐性债，以债务置换的方式化债，这种化债方式有多种含义。华创张瑜认为，化债对于需求侧的拉动，只是“腾出来”，还需要地方“做出来”，是较长期、偏间接的过程：除节约地方利息支出、腾出资金用于投资/消费外，或主要来自地方合理发展权下的经济良性循环，而非化债额度本身。