民生宏观邵翔：
从微观层面，外资对中国资产是什么态度？我们选取FXI（中国大盘股指数）和KWEB（金瑞中概互联指数）ETF，来观察两者1月以来的量价表现。
今年春节假期期间（1月27日至31日），FXI代表的大盘指数ETF虽然上涨，但是对应ETF的资金一直是净流出，海外投资可能还是主要通过期权、期货等衍生工具博弈短期情绪和反弹为主。
与之相对，同期KWEB代表的中概互联指数，则确实迎来一波“吸金”，1月29日单日净流入创下去年10月3日以来的新高。
外资对于中国资产呈现出的这种结构性偏好，很可能会在节后出现“映射”。例如2月3日港股率先开盘后，恒生科技的表现可能会好于恒生指数，而关税对于科技板块的负面影响也可能减弱，毕竟Deepseek本身就是面对围堵“逆袭”的最好实例
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