近日，但斌在朋友圈分享了其同事黄海平的一段思考，直指英伟达的“命门”——并非“2B”或“非平台”属性，而是其“资本品”/“耐用消费品”的本质。
黄海平表示，如果一个公司的产品是“快速消耗品”，需求会相对稳定，比如食品饮料、在线游戏、煤炭。但如果一个公司的产品是“是“资本品”或“耐用消费品”，因为可以重复使用，下游需求量通常会有很大波动。
黄海平还提到，杰文斯悖论在算力上的应用有个错误：算力是可重复使用的资源。也就是说，即使每年算力需求总量大幅上升，但生产算力的AI芯片需求量也可能是下降的。
他还提到了“二阶导”和“三阶导”的理论，但简单来说，就是英伟达的收入和收入增速，如过山车般，波动性极大。
不过，但斌本人并未对此发表过多评论，只是默默地在朋友圈分享了这段话。此言一出，立即引发市场热议，难道但斌也要“反水”看空英伟达了吗？
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