长江证券戴清最新报告指出，在“AI+”产业链爆发的背景下，港股正从“红利牛”迈向“AI牛”，部分港股互联网龙头已从价值股重新蜕变为成长股。
从港股与美股龙头个股的估值对比来看，若以 2023 年 12 月31 日为基点，港股龙头公司相对 PE-TTM、相对 PS-TTM 以及相对市值涨幅均显著超越美股龙头，尤其是自 2025年初 DeepSeek发布后，港股龙头的相对 PE、相对 PS和相对市值分别增长较多，整体呈现港股龙头估值拔升而美股龙头估值下降的态势。
但若以绝对值视角来看，港股龙头各项估值指标相对美股龙头仍然较低。至 2025 年 3月 23 日，港股龙头 PE-TTM 为 29.1x，对比美股龙头 PE-TTM 为 40.4x，仍有上行空间；若以 PS-TTM 视角，美股龙头 PS-TTM 为 9.6x，而港股 PS-TTM 为 3.1x。若对比自身，恒生指数位于历史平均水平，而恒生科技指数仍处于平均值-1 倍标准差水位附近。从绝对估值水平来看，港股的空间仍然巨大。
