市场低估了欧洲相对美国的降息能力

BCA认为：特朗普的关税将导致美国通货膨胀，但对欧洲来说却会导致通货紧缩。

目前，利率市场预计未来 12 个月欧洲央行的降息幅度将低于美联储。与这些预期相比，欧洲央行相对于美联储的降息能力被大幅低估。

对于股票市场，也应保持对欧洲相对于美国的增持——直到美国相对于欧洲的估值溢价从仍然过高的 50% 回落至 25% 的“公允价值”。