招商证券：
本周，在市场出现盘中调整时，再度ETF成交量再度出现了明显放大，指数企稳回升的态势。就在普遍认为在市场平稳运行后，短期汇金等重要机构投资者可能不太会再入市操作时，本周（4月14日~4月18日）每当重要权重指数（沪深300和上证指数）在盘中下跌时，在盘中或者临近收盘时，以沪深300ETF为代表的部分ETF总是会出现成交量的短期迅速放大，最终使得沪深300和上证指数基本平盘或者录得微幅上涨。
而最终，4月15~18日这四个交易日，沪深300、中证500、中证1000、上证50这四个ETF净流入551亿，在四个交易日，上证指数每日涨幅分别是0.1%，0.3%，0.1%，-0.1%累计涨幅是0.4%；沪深300指数每日涨幅是0.1%，0.3%，0%，0%，累计涨幅是0.4%。
在本周4月15~18日这四个交易日，市场并没有出现大幅下跌和异常波动，但是指数盘中下跌时，ETF成交量总是会突然放大，并且盘后数据显示四个主要ETF出现净流入。
我们认为，A股在有了类“平准基金”机制后，稳定程度大幅提升。A股下行风险可控，上涨有空间，那么预期回报曲线将会大幅改善，出现类“看涨期权”属性。
