稳定币--未来的美债“第三大买家”

据摩根大通数据，截至 2024 年 12 月，我们估计稳定币的储备组合约为 1900 亿美元，其中约 60% 为短期美债（1140 亿美元），约 20% 为回购（380 亿美元）。

假设根据潜在的新市值分别按 ⁷⁰⁄₃₀ 的比例配置美债和美债回购，这将使稳定币发行人成为短期美债的第三大买家（敞口约为 3500-5250 亿美元），超越伯克希尔。