被忽视的信号：调降PSL利率，PSL有望重启扩张

银河证券研究：

观察历史数据，每轮重启PSL，通常伴随着PSL利率的调降。

5月7日发布会宣布调降PSL利率25BP是重要政策信号，PSL有望重启扩张，成为央行为政策性银行提供长期低成本资金的工具，推动三大政策行发放相关领域的专项贷款。

结合“新政策性金融工具”，两个准财政工具将呈现协同发力。

可能再度重启的PSL以及其他结构性货币政策工具均有投放基础货币的功能，将推动央行资产负债表重回稳健扩张，有助于M2延续上行趋势。