创新药和新消费交投热度如何？

华安证券策略研究团队认为，创新药交易拥挤度已经触及此前几轮高点，当前仍然处于过热状态；本轮新消费板块高点时交易拥挤度和分位水平均明显高于近几年的数次高点，当前仍然处于较高位水平。具体来看：

1、创新药交易拥挤度在上周初一度达到本轮最高，占市场成交量的接近4.8%、处于 2010 年以来近 100%分位水平，该水平与近几年的阶段性行情高点时水平基本相当，如 2022 年 3 月、2023 年 10 月、2024 年 5 月、2024 年8 月、2025 年 4 月，仅低于 2022 年 12 月。尽管后半周有所回落，但截至6 月 13 日，交易拥挤度仍有 3.9%、处于 97.7%分位水平，创新药交易已经十分拥挤媲美此前几轮高点。

2、新消费板块交易拥挤度在 5 月底时触及本轮最高，占市场成交量超过7.2%、处于接近 75%分位水平，成交拥挤度上已经高于近几年数次高点（6.2%左右），仅低于 2022 年底 7.9%的水平，分位水平上也明显高于近几年的数次高点（50%左右），略低于 2022 年底 82%的分位水平。截至 6 月 13 日，新消费板块交易拥挤度 5.1%、处于 43%分位，与数次高点相比仍是不低的水平。