美股“七巨头”上涨到极致了么？

美股“七巨头”市值占标普500指数比重近期创下32%的历史新高，引发市场对其是否已涨至极致的激辩。

对此，美国银行策略师Michael Hartnett提出反向思考：为何“七巨头”不能达到当年铁路股的水平？作为19世纪末的颠覆性技术，铁路股在1881年曾占到美股总市值的63%，是当时最具统治力的创新板块。

与历史相比，当前科技巨头的集中度虽已处高位，但并非史无前例。从历史周期看，如果将AI视为与铁路同等级别的技术革命，那么这轮由科技巨头引领的上涨或许仍有空间。