民生证券：
从历史经验来看，铜金比、铝金比、油金比与全球制造业PMI走势高度正相关，且目前数值上明显低于相同PMI水平时期。
当前制造业PMI已经开始改善，未来伴随着美联储降息，可能会带动制造业活动继续上行，与制造业活动更相关的铜、铝以及原油都有望成为相比于黄金而言更具弹性的选择。
与此同时，随着制造业占比抬升，单位GDP的实物消耗会明显上升，实物资产相对占优
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