刚刚公布的甲骨文财报不仅没有缓解市场对AI交易的焦虑，反而加大了质疑。
被市场视为“AI最弱一环”，甲骨文的自由现金流刚刚创出历史新低：
本季度自由现金流（股息前）为-100亿美元，主要原因是营运资本拖累和资本支出高于预期。仅两个季度，自由现金流消耗就已超过市场对2026财年的预期。
然后，在财报电话会议上，甲骨文宣布将 2026 年的资本支出预期增加 150 亿美元至 500 亿美元，以建造产能，用于满足第二季度签订的 680 亿美元新合同，此举令投资者大跌眼镜。
市场疑问是：这样一家公司，如何为接下来的天量开支提供资金？
投资者们立刻想起巴克莱银行一个月前的计算结果（当时该银行下调了甲骨文债券评级并建议购买其CDS），即除非情况有所改变，否则甲骨文“将在2026年11月季度耗尽现金，这意味着其存在巨大的融资需求” 。
