2025年白银价格经历了非同寻常的上涨，从年初的每盎司约28美元攀升至12月底的每盎司82美元以上，年初至今涨幅约为185%。
这堪称今年最引人注目的投资故事之一，白银的表现远远超过了传统资产。
白银市场已连续五年出现供应短缺，这意味着世界白银消费量超过了产量。
这五年来的累计缺口总计约 8 亿盎司，大致相当于全球矿山一整年的产量。
过去十年，矿产产量实际上一直在下降，并在 2016 年达到峰值，这表明供应方面存在真正的结构性制约因素，而不是暂时性的因素。
与此同时，工业需求也在爆炸式增长。
太阳能电池板消耗了全球超过 20% 的白银供应量，而且全球可再生能源的部署正在加速。
白银对电动汽车、电子产品、人工智能基础设施和5G技术也至关重要。预计到2025年，工业白银产量将首次超过7亿盎司。
这很重要，因为它意味着存在真正的消费，企业需要白银来生产人们真正购买和使用的产品，所以这不仅仅是投资者押注价格上涨。
宏观经济形势已转向有利于白银。
当美联储降低利率时，不支付利息的资产（如白银）对投资者变得更有吸引力，因为机会成本下降了。
此外，对政府赤字、通货膨胀和地缘政治紧张局势的担忧，促使人们转向他们认为在不确定时期能够保值的硬资产。
地缘政治风险进一步加剧了这一趋势，对贸易战的担忧促使制造商在潜在关税生效前囤积白银，从而造成了突如其来的购买压力。
大多数预测者预计，2026年白银价格将保持高位，并有可能进一步上涨。
一些激进的分析师预测，未来 12-24 个月内，金价可能达到每盎司 95-100 美元。
瑞银警告称，目前的白银价格似乎过高，而花旗银行则预计白银价格将回落至每盎司 42 美元左右。
展望 2027-2030 年，看涨的理由更加充分。
供应短缺和绿色能源需求加速增长的问题不会很快自行解决。
在现实情况下，到 2030 年，长期预测价格约为每盎司 77-88 美元；而更乐观的预测则认为，每盎司价格可能超过 200 美元。
一些预测人士警告说，如果工业需求减弱，或者更高的价格促使矿业公司生产更多白银，那么目前的白银价格水平可能难以持续。
然而，投资者应该仔细考虑入场点和仓位大小，尤其是在散户投资者大量涌入且市场情绪极度乐观的情况下，这些情况往往预示着回调的到来。
