霍华德马克斯：为什么市场总是先吹上天，再一脚踩死？

霍华德马克斯认为，市场的极端波动源于投资者心理的剧烈摇摆和认知失调。在上涨期，市场受乐观情绪主导，盲目吸收利好而忽略坏消息；但当负面情绪积累到临界点时，投资者的心理会瞬间从“完美无瑕”跌至“毫无希望”，彻底压垮原有的乐观倾向，导致预期瞬间崩塌。