【Morgan Stanley：日企可能对冲过度，有下调对冲比例的可能】日本险企（外币证券的最重要买家之一）的对冲比例已经升至“安倍经济学”开始之前的水平（但仍低于金融危机期间水平），未来在滚动对冲时，亦有下调空间，结合上一条对冲成本下降空间小（主要因为美联储可能比市场预计的加息速度更快，日央行暂时不会收紧货币政策，两者之间利差会加大，会让对冲成本上升），对USDJPY 会形成较大支撑。