【再通胀交易滑了一跤？】法兴4月20日的报告称，美国的通胀预期出现下滑，美联储加息前景蒙上阴影，原油库存的上升可能也会拉低新兴市场和大宗商品货币，美日跟随实际收益率，入场价位有越来越低的趋势，同时欧元存在暴涨的可能性，这些都可能能让再通胀交易“滑一跤”。

法兴报告要点如下：

褐皮书并未令市场推升对美联储年中再度加息的预期，市场不得不再次担忧2017年美联储可能只加息一次。

美联储最大的挑战估计是通胀预期还在走低，稳定的逐步远离美联储2%的目标。在通胀预期走低的情况下，美联储很难继续维持鹰派的立场，而在经济出现明显的强劲信号之前，美元反弹也变得越来越困难。

原油库存再度建立，新兴市场以及大宗商品货币目前可能走软，不过澳元、加元可能会迎来更为吸引人的价位，对手盘为美元、日元和纽元。

美日继续“忠实的”跟随实际收益率，买入价位看上去越来越接近105，我们无法判断美国实际债券收益率会不会进一步下滑，不过只要美国债券收益率稳定在目前的水平，美日就有继续出现反弹。

民调显示，法国大选四个候选人支持率分别在19-23%，如此接近的支持率会让市场感到很紧张，尽管其实风险只有一个，那就是极右勒庞和极左梅朗雄进入第二轮。不过鉴于梅朗雄的民调支持率不到20%，和勒庞一起进入第二轮的可能性不大。

全球贸易不平衡的问题变得更为严重，这主要是受到了美国在净投资上赤字而欧洲大量出现投资盈余推动所致。这种情况就像以前的日本和美国，最终导致了日元被高估，而现在德国存在可怕的盈余情况，也就是说欧元应该被高估，但是现在欧洲政局不确定性太强，欧元处在较低的水平，一旦风险退去，那么欧元可能会上涨，从而压制美元的涨势。

周三英镑的上涨源于企业的空头头寸的减少，因此英镑进一步上涨可能受限。不过还是要小心进一步轧空的可能。