就着欧央行的TLTRO，我们再看一下买买提。 MMT（Modern Monetary Theory，现代货币理论）。乍一听，像是个存在已久的经济学理论；乍二听，它其实是新晋网红，并没入主流经济学派。 大家还记得2016年美国大选，和川普老师死磕到最后的桑德斯老师吗？他的竞选口号：增福利保障，灭财富不均：这些都需要一个左派经济学基石，来转移巨额债务这个房间里的大象。于是MMT学派走红了。 用普通话翻译MMT，大致有三： 1）一个主权货币发行国，“非自愿”违约风险为零。它买得起任何以美元标价的商品，还的起任何以美元标价的债务——只要它愿意按按钮。这样的government，哪怕一分钱税不收，也永远没有财政赤字问题，任何缺口都可以用印钞机解决。 2）Government可以创造取之不尽用之不竭的就业机会，比如挖个坑再填上。又因为(1)，完成(2)便无障碍。 3）税收是物价控制手段。如果钱印太多物价刹不住了，就加税，消费降级，平抑物价。 这绝对是颠覆性创新，逻辑完美闭环：印钱有理，就业无忧，通货膨胀，税收来救。 好清奇哦，感觉脑洞已经开到了巅峰。 MMT是个诡异的理论，让人感觉隐隐的恐怖。但它却是您已经观看了整整十年的现实。 联储、欧央、BOJ， 已经放水无数，不仅买债，还买股。去年联储开始缩表，刚缩了小几千亿，叫苦声已不绝于耳。印出去的钱，就是泼出去的水，估计再也收不回来。未来呢？降低利率的空间反正挤没了，只剩量化宽松这条路。 MMT似乎已经慢慢接近现实。 （延伸阅读：徐高老师的《人造的流动性陷阱与两难的人民银行》。）
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