观察到美日利差在收缩，日本这头是因为ycc的控制底线被压制，美债那头的变动在利率决议之后是快速拉升（债券收益率下跌）。而现在美债长短端利差即将倒挂（其实这个阶段看利差的绝对数值意义不大，更重要的是这个状态），对于全球经济的预期也在发生变化，至少已经不是正反馈的大趋势往上运行。恰好日元停留在一个狭窄的区间横向波动，和利差出现了背离。假如接下来的情况和去年年底到今年年初的情况类似（权益市场风险起来），日元可能就会突破当前的区间，跟随利差变动。
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