一般来说，若短期的国债收益率高于长期的国债收益率，则意味着市场预期短期的经济增长速度高于未来的经济增速，也就是说，市场预计未来会出现经济衰退。
1970年以来，美国3个月和10年期国债收益率倒挂一共发生过六次，而每次倒挂之后美国经济均陷入了不同程度的衰退。但是倒挂的幅度、持续时间、出现衰退的时间和经济衰退幅度都不一样。
那么是否能够认定，收益率曲线倒挂是导致经济衰退的原因？
目前有收益率倒挂可能会导致信用紧缩，从而使经济出现衰退的说法。
在1979年-1981年，美国3个月和10年期的收益率倒挂幅度和时间创下历史之最，引发存贷款类的金融机构大规模清算破产，之后美国经济进入衰退。
历史经济表明，从收益率曲线出现倒挂，引发信用紧缩，再到实体经济下滑需要1-2年的时间。但我们认为，在加息周期的尾部同时出现的一些事件令市场预期经济将出现放缓甚至是衰退，才引发收益率曲线倒挂，进而令倒挂成为一个预测经济衰退的信号，而这个信号在过去六次均应验。
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