每日图表 | A股上涨背后的阴影：非银流动性不升反降

东北策略许峻指出：历次不论是股市还是债市出现趋势性行情时，均可以看到非银流动性读数的大幅攀升，但今年 3 月的数据同比反而下滑 4%，意味着非银流动性的增幅并不明显，股市上行的资金可能是来自于居民资产配置的挪移。

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