招商证券：当指数创新高，而换手率没有创新高，那么可能市场要出现大调整
从换手率的角度来看，全市场的换手率再次突破了5.5%，创下了2016以来的新高，根据市场情绪经验，当市场换手率和成交量明显放大，并不是市场的顶部。以突破前高换手和绝对水平来看，类似2006年5月和2009年5月，2014年12月的情况。我们也可以清晰的用换手率来跟踪市场高点：
2006年5月之后的高点出现在2007年10月，2009年5月之后的高点出现在2010年4月，2014年12月份之后的高点出现在2015年6月，随着是信息传递效率不断提高，换手率首次突破5.5%并突破前期换手率高点，形成“比较热”的市场，到最终见顶，2006~2007年那一轮持续了一年半，2009~2010年那一轮持续了一年，2014~2015年那一轮持续了半年。
